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高硫燃料油市场结构持续走强的原因是什么？
高硫燃料油市场结构持续走强的主要原因包括霍尔木兹海峡通行流量维持低位导致波斯湾燃料油出口受限，俄罗斯因乌克兰无人机袭击导致炼厂产能大规模关停检修使得成品油出口降至低位，以及海外汽柴油裂解价差高企刺激对VGO、渣油等原料的需求变相收紧燃料油供应。这些因素共同作用推高了高硫燃料油的市场价格和裂解价差，形成了强势正套行情。
燃料油赛道未来发展趋势如何？
燃料油赛道未来发展趋势需关注中东局势走向。高硫和低硫燃料油市场均呈现震荡偏强的态势，但具体走势受地缘政治、全球经济以及炼厂产能变化等多重因素影响。中东地区的稳定性对全球燃料油供应和价格具有重要影响，需持续跟踪相关动态。同时，海外汽柴油裂解价差的变化也会间接影响燃料油市场供需关系，进而影响价格走势。
本报告重点分析了哪些方面？
本报告重点分析了高硫和低硫燃料油的市场结构、价格走势以及驱动因素。报告指出内外盘高硫燃料油市场结构持续走强，裂解价差攀升至高位区间，月间走出强势正套行情。同时，低硫燃料油近期结构出现一定调整，但在汽柴油分流效应下，市场下方支撑仍存。报告还探讨了影响燃料油市场的多种因素，包括地缘冲突、宏观风险、原油价格波动等。
当前燃料油市场处于什么状态？
当前燃料油市场处于震荡偏强的状态。高硫燃料油市场结构持续走强，裂解价差处于高位区间，显示出较强的市场支撑。低硫燃料油市场虽然出现一定调整，但在汽柴油分流效应下仍具备下方支撑。上期所和INE燃料油期货主力合约均呈现上涨趋势，进一步印证了市场的强势状态。但需注意，市场波动仍受多种因素影响，需密切关注相关动态。
本报告提示了哪些风险？
本报告提示了多项风险因素，包括地缘冲突、宏观风险、关税风险、制裁风险以及原油价格大幅波动等。地缘冲突可能导致全球供应链中断，影响燃料油供应和价格。宏观风险包括全球经济衰退、通货膨胀等，可能影响燃料油需求。关税风险和制裁风险可能对国际贸易造成影响，进而影响燃料油市场。此外，发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期以及船燃需求超预期等因素也可能对市场产生影响。