如祺出行 26H1业绩点评收入翻倍增长 减亏

🌹公告要点：公司发布2026年中期业绩。26H1实现营业收入40.35亿元，同环比分别+140.7%/+11.8%；毛利5.01亿元，同比+156.3%，毛利率12.4%，同环比分别+0.8pct/+0.4pct；归母净亏损0.68亿元，同比减亏45.2%、较25H2的1.68亿元环比收窄59%；经调整净亏损0.66亿元，同比减亏45.4%。对照8月3日业绩预告（收入不少于39亿元、归母净亏损不超过0.75亿元），收入高出预告下限3.5%、亏损低于预告上限8.7%，兑现预告、略超预期。 🌹分业务看，网约车订单量翻倍以上增长，出行服务收入在高基数上环比继续爬坡。26H1出行服务收入39.20亿元，同比+139.5%，其中网约车服务39.19亿元。运营数据高增：交易额50.64亿元，同比+149.2%；订单量1.84亿单，同比+150.6%；日均订单101.5万单，同比+150.7%；单均交易额27.6元，同比基本持平。增长主要来自与第三方出行平台合作加强和地域扩张策略落地。第三方出行服务平台服务费3.98亿元，同比+151.8%，与订单增速匹配。出行服务毛利率12.1%，同比+0.4pct，规模效应下单均成本持续优化。技术服务放量兑现第二曲线，26H1技术服务收入1.00亿元，同比+274.4%，能力正由智驾数据延伸至具身智能与大模型训练；车队销售及维修收入0.15亿元，同比+12.8%。 🌹费用端规模效应充分兑现。销售及营销开支4.70亿元、同比+111%，但费率11.7%、同环比分别 −1.6pct/−1.9pct；一般及行政开支0.57亿元（同比+17.0%），费率1.4%（同比−1.5pct）；研发开支0.52亿元、同比 −19.7%，部分研发人员转为技术服务交付计入收入成本，并采用AI工具提效，费率1.3%（同比−2.6pct）；三项费用率合计14.3%，同比 −5.7pct。经营亏损率由25H1的 −7.4%收窄至 −1.7%，归母净亏损率 −1.7%（25H1为 −7.5%）。 🌹「Robotaxi+」开放平台稳步推进，现金储备可支撑投入。 截至26年6月末，公司Robotaxi服务已覆盖广州南沙、深圳宝安及南山、横琴粤澳深度合作区，车辆管理系统 （VMS）已扩展至Robotaxi车队管理；公司重申基于「Robotaxi+」战略，未来五年将Robotaxi运营扩展至100个核心城市、与合作伙伴共建超万辆规模车队，并推动十亿级投资建设覆盖100城的三级运维网络（年支撑10万辆线下运维能力）。IPO募集资金尚余4.87亿港元未动用，其中1.14亿港元规划用于自动驾驶及Robotaxi运营服务。网约车主业减亏提速为Robotaxi平台投入提供支撑，"运营商＋多技术方"开放平台的卡位价值有望随行业规模化逐步兑现。