贵金属日报：美长债收益率下降 贵金属显著反弹

市场分析 美国财政部宣布，对长期国债的流动性支持回购规模将“至少扩大一倍”，由20亿美元提高至40亿美元，回购对象涵盖10年期至30年期债券。消息发布后，美国长期国债收益率显著下跌。而近期美国长期国债收益率持续走高，8月17日美国30年期国债收益率达5.31%，创2007年6月以来新高。地缘方面，美国总统特朗普8月19日表示，可能在“某个时候”恢复与伊朗谈判，但伊朗必须彻底放弃核武器。特朗普18日曾在社交媒体上称，目前和未来不会与伊朗进行任何会谈或对话。伊朗议会国家安全与外交政策委员会委员雷扎伊表示，若伊朗在世界任何地方的利益受到损害，伊朗将通过提高关税或没收资产等方式，在霍尔木兹海峡对敌对国家和政府进行反制。 期货行情与成交量： 2026-08-19，沪金主力合约开于956.56元/克，收于945.56元/克，较前一交易日收盘变动-1.13%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于965.00元/克，收于969.50元/克，较昨日午后收盘上涨2.53%。2026-08-19，沪银主力合约开于15925.00元/千克，收于15432.00元/千克，较前一交易日收盘变动-3.31%。当日成交量为685304手，持仓量为301327手。昨日夜盘沪银主力合约开于15850元/千克，收于16027元/千克，较昨日午后收盘上涨3.86%。 美债收益率与利差监控： 2026-08-19，美国10年期国债利率收于4.71%，较前一交易日变化-0.01%，10年期与2年期利差为0.52%，较前一交易日变化-0.01%。 上期所金银持仓与成交量变化情况： 2026-08-19，Au2610合约上，多头较前一日变化3手，空头则是变化-3手。沪金合约上个交易日总成交量为358272手，较前一交易日变化20.61%。在沪银方面，在Ag2610合约上，多头变动-44手，空头变动2手。白银合约上个交易日总成交量1074200手，较前一交易日变化5.48%。 贵金属ETF持仓跟踪： 贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为1034.65吨，较前一交易日增加9.41吨。白银ETF持仓为15275.59吨，较前一交易日减少67.46吨。 贵金属套利跟踪： 期现价差：2026-08-19，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为4.33元/克，白银国内溢价为369.15元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为61.27，较前一交易日变动2.26%，外盘金银比价为67.42，较上一交易日变化0.68%。 基本面： 上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2026-08-19）上金所黄金成交量为36940千克，较前一交易日变化27.41%。白银成交量为313372千克，较前一交易日变化-4.08%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为4830千克。 策略 美联储释放流动性宽松信号，美长债收益率明显下降，叠加地缘上出现缓和信号，目前市场风险偏好转暖，对于黄金投资的需求或有增强，因此预计近期黄金价格或以震荡偏强格局为主，Au2610合约震荡区间或在950元/克-980元/克。 白银：谨慎偏多 当下白银与黄金逻辑类似，价格预计同样维持震荡偏强格局，Ag2610合约震荡区间或在15600元/千克-17100元/千克。 套利：暂缓期权：暂缓 风险 海外流动性风险投机头寸持续离场 图表 图1：美利坚合众国：10年国债：收益率................................................................................................................................4图2：10-2年期利差|单位:%.......................................................................................................................................................4图3：上期所黄金成交量(单边)单位:千手................................................................................................................................4图4：上期所白银成交量(单边)|单位:千手................................................................................................................................4图5：黄金国内溢价....................................................................................................................................................................4图6：白银国内溢价....................................................................................................................................................................4图7：上期所黄金库存】单位:干克...........................................................................................................................................5图8：SHFE：上期所白银库存|单位:干克................................................................................................................................5图9：金银比价............................................................................................................................................................................5图10：上海黄金交易所Au（T+D）交收量.............................................................................................................................5 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 本期分析研究员 师橙 封帆 陈思捷 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 联系人 蔺一杭从业资格号：F03149704 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com