东财新消费超强厄尔尼诺复盘及影响电话会议纪要

发布时间：2026-08-18 一、核心要点 1. 本次厄尔尼诺是150年以来最强级别，今年年底发生极强厄尔尼诺概率达95%，明年气候影响或更显著。 2. 过往三次极强厄尔尼诺中棕榈油后半段涨价概率高，当前印尼等棕榈油主产区干旱已影响产量，明年一季度二季度或集中体现减产。 二、关键数据与行业信息 1. 美国农业部2026年预测显示，玉米供需缺口2400万吨，库存消费比仅9%为历史最低；小麦供需缺口700万吨，棉花供需缺口500万吨；棕榈油、白糖供给剩余量少，大豆供需均衡。 2. 今年东南沿海台风增多、强度大，海南上半年降雨量偏少30%，下半年或偏少5%-10%，欧洲第五轮高温导致莱茵河、巴拿马运河水位偏低影响航运。 3. 美国玉米优良率61%（去年同期72%）、小麦冬小麦产量不及预期、棉花优良率40%（去年同期53%），印度等依赖中东化肥出口的国家农作物优良率也受影响。 三、投资线索 1. 关注棕榈油后续减产带来的价格上涨机会。2. 关注玉米、小麦、棉花等谷物类农作物供需缺口及低库存带来的价格支撑机会。3. 关注城市更新改造、管网建设等应对气象灾害的相关领域。 四、风险与关注 1. 农产品价格受供需、宏观环境影响大，需关注2026年预测的供给缺口是否实现。2. 需关注极端天气对航运、化工原料运输等的后续影响。3. 国际贸易摩擦可能影响粮食进口，削弱库存消费比的安全边际。 五、会议说明 1. 本次电话会议仅面向机构投资者或受邀客户，专家发言仅代表个人观点，不构成投资建议。2. 东财新消费团队将每周、月度更新厄尔尼诺相关跟踪数据，供投资者参考。