时代电气：2026年半年度报告

时代电气2026年上半年实现营业收入130.71亿元，同比增长7.01%，归母净利润17.12亿元，同比增长2.44%。公司坚持“同心多元化”战略，深耕轨道交通领域，创新发展新兴产业。轨道交通业务方面，国内市场保持领先，城轨牵引系统新获订单领跑行业，海外市场开拓获新成果。新兴装备业务方面，公司在半导体、汽车、新能源等领域积极布局，IGBT效率和出流能力达行业领先水平，新能源汽车电驱动系统装机量稳步增长，光伏逆变器国内招投标市场中标容量位居前列。公司核心竞争力突出，拥有领先市场地位、创新科技能力、高可靠质量服务、全产业链协同优势及行业领先人才。

轨道交通行业持续受益于国家基础设施建设和城镇化进程，市场需求稳定增长。技术方面，城轨牵引系统向高效化、智能化、绿色化发展，IGBT技术成为关键突破方向。市场竞争格局方面，国内企业凭借技术积累和成本优势保持领先，但海外市场竞争激烈。未来，行业将呈现技术创新加速、市场多元化拓展、服务模式升级的特点。企业需加强核心技术研发，拓展新兴市场，提升运营效率和服务质量，以应对行业变革。

报告重点分析了时代电气在轨道交通和新兴装备两大业务板块的发展情况。轨道交通业务方面，关注公司城轨牵引系统的新获订单、国内市场领先地位及海外市场拓展成果。新兴装备业务方面，分析公司在半导体、汽车、新能源等领域的布局，特别是IGBT技术、新能源汽车电驱动系统及光伏逆变器的市场表现。同时，报告也评估了公司的核心竞争力，包括市场地位、科技能力、质量服务、产业链协同及人才优势。此外，还探讨了公司面临的技术研发不确定性、经营风险、财务风险等挑战及应对措施。

当前市场对时代电气的判断是公司依托“同心多元化”战略实现稳健发展。轨道交通业务方面，公司在国内市场保持领先地位，城轨牵引系统新获订单持续领跑，海外市场拓展取得新进展，显示其技术实力和市场竞争力。新兴装备业务方面，公司在半导体、汽车、新能源等领域积极布局，IGBT技术达到行业领先水平，新能源汽车电驱动系统装机量稳步增长，光伏逆变器在国内市场表现突出，体现其多元化发展成效。公司核心竞争力突出，但需关注新技术研发的不确定性及行业竞争加剧等风险。

研报提示时代电气面临的主要风险包括：新技术研发的不确定性，如IGBT技术迭代和新能源汽车电驱动系统应用拓展可能带来的技术瓶颈；经营风险，如市场竞争加剧可能导致的价格压力和订单波动；财务风险，包括融资成本上升和现金流管理压力；行业风险，如轨道交通行业政策调整和新兴装备市场竞争加剧；宏观环境风险，如经济下行压力可能影响基础设施投资和下游应用市场需求。公司已制定应对措施，包括强化技术预研、加强海外业务风险管理、打造高层次技术研发平台、优化产品结构等。