南山铝业：2026年半年度报告

重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人吕正风、主管会计工作负责人吕正风及会计机构负责人（会计主管人员）谭树青声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司拟按总股本11,483,701,559股为基数，向全体股东按每10股派发现金红利2.65元（含税），预计分配股利3,043,180,913.14元(含税)。 根据《上市公司股份回购规则》规定，回购账户中的股票不享受利润分配权，因公司股份回购尚在进行中，后续有权享受本次现金红利分配的股份数以公司2026年半年度利润分配股权登记日数据为准。 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告中所涉及的未来计划等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 公司已在本报告中描述公司面临的风险，敬请投资者予以关注。详见本报告第三节：“管理层讨论与分析”中关于公司可能面对的风险的描述。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义..........................................................................................................................................5第二节公司简介和主要财务指标......................................................................................................8第三节管理层讨论与分析................................................................................................................12第四节公司治理、环境和社会........................................................................................................26第五节重要事项................................................................................................................................29第六节股份变动及股东情况............................................................................................................37第七节债券相关情况........................................................................................................................41第八节财务报告................................................................................................................................43 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 五、公司股票简况 六、其他有关资料 □适用√不适用 七、公司主要会计数据和财务指标 公司主要会计数据和财务指标的说明 √适用□不适用 报告期内，利润总额较上年同期减少，主要原因系受海外市场行情波动影响，氧化铝粉销售价格同比下行，公司子公司南山铝业国际业绩下滑，影响公司整体利润。 报告期内，经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少，主要原因系海外氧化铝粉业务收入同比下降，同时上年同期收到前期出口退税款，推高上年同期经营现金流基数。 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 √适用□不适用 十一、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 1、公司所从事的主营业务 公司形成从热电、氧化铝、电解铝、熔铸、铝型材/热轧-冷轧-箔轧、废铝回收(再生利用)的完整铝加工产业链，主要产品包括上游产品电力、氧化铝、铝合金锭，下游产品涵盖铝板带（汽车板、航空板、罐料）、铝型材（工业型材、建筑型材）、铝箔等多个产品类型，终端产品广泛应用于若干领域，其中铝板带产品主要用于加工航空板、汽车板、罐体罐盖料等，工业型材产品主要应用于集装箱、光伏产品、新能源车用铝材、轨道交通等，建筑型材产品主要应用于铝合金门窗、幕墙等，铝箔产品主要应用于动力电池箔、食品软包装、香烟包装、医药包装、空调箔等。 国内市场，公司贯通完整铝产业脉络，依托国家级创新平台突破高端铝材关键工艺，深度嵌入新能源、轨道交通、高端制造核心供应链，持续推动产业由规模扩张向品质跃升转型，筑牢国内铝产业全链发展核心阵地；海外领域，公司以长期化、全球化战略前瞻布局印尼夯实发展底盘，统筹资源开发、产能建设、本地化运营协同推进，以内外联动的全域逻辑提升资源自主保障能力，书写高质量发展新篇。 2、经营模式 南山铝业自成立以来，不断健全产业链，向上下游延伸的同时深耕铝行业，在45平方公里范围内形成了一条以铝加工为主的全产业链，具备较高的抗风险能力与成本控制能力。 公司以全链自主可控、技术原创突破、低碳绿色制造为发展纲领，聚焦新能源轻量化、航空航天等高附加值赛道深耕高端铝材研发制造，构建差异化、阶梯化高端产品矩阵。在持续优化国内产业布局、深挖本土资源配套优势的基础上，公司同步加快全球化产业纵深拓展，依托印尼产业园现有氧化铝成熟产能底盘，持续补全海外电解铝建设等产业链配套，积蓄长期增量势能。 （1）厚植绿色低碳发展底色，紧扣国家“双碳”战略部署，完善“生产—应用—回收—再生”资源利用路径，迭代升级保级循环利用核心工艺，重构行业低碳资源利用模式，打造铝行业绿色智造、循环共生示范样板。 （2）顺应全球产业链重塑趋势，以印尼宾坦产业基地为全球化战略支点，充分释放当地资源、区位独特优势，梯度落地配套项目，持续拓展海外产业增长空间，纵深完善海外全链条布局。报告期内，公司正在加快推进电解铝项目建设，为公司整体经营增长持续赋能。 （3）紧抓国家新基建、航空强国战略机遇，搭建大交通领域研产认证一体化发展体系。以汽车板、航空板两大核心产品打造自主技术创新高地：汽车板业务统筹调配生产资源，加速下游零部件切换、新项目客户认证进程，同步攻坚前沿生产工艺，依靠产品结构迭代稳步扩容市场份额，稳步推进三期汽车板项目产能爬坡，持续研发新型工艺与高性能产品，实现业务前瞻布局、增产增效；航空板业务紧跟国家产业导向，加大产品认证与研发投入，夯实航空材料自主供给能力，助力国内大交通产业建成安全可控、自主完备的产业链生态。 （4）深耕包装材料、型材等传统优势赛道，依托多年技术积淀、成熟品牌口碑与稳定优质客户资源，主动完善全域市场渠道、优化产品结构、加码高附加值产品研发，打造产销研一体化业务闭环；持续推行核心大客户深度合作机制，依托稳定产品品质与全流程配套服务巩固核心供应商席位；同步统筹产能整合升级、精益生产管理落地，提高设备利用率和产能负荷率，构建绿色高效的生产体系，为业务扩张与产品迭代筑牢根基。 3、行业情况说明 铝行业作为国家重要基础产业，是支撑国民经济的关键原材料，广泛应用于机电制造、电力能源、航空航天、船舶汽车、包装建筑、交通运输及日用消费等众多领域。我国是全球铝产业主要生产国与消费市场，铝产业在国民经济中具备重要支柱作用。 2026年上半年，国内铝行业呈现结构性高景气、周期属性弱化及价值中枢上移的显著特征，行业已基本摆脱传统周期性价格波动逻辑，稳步迈入绿色低碳转型、高端制造升级与全球化布局协同推进的高质量发展新阶段。从行业格局与供需基本面看，国内电解铝4,500万吨产能上限政策执行严格，供给结构持续优化；全球铝库存水平降至近五年低位，供给弹性进一步收窄。与此同时，行业盈利结构趋于良性，“氧化铝价格低位运行、电解铝价格稳步上行”的剪刀差格局持续强化。报告期内，国内电解铝均价较上年同期有所上涨，叠加下游高端应用领域需求持续放量， 行业整体盈利水平实现较大幅度修复，铝板块已成为有色金属行业中增长韧性最强、发展确定性最为突出的细分领域。 伴随中国经济迈向高质量发展新阶段，新型城镇化建设的深入推进为铝需求带来稳定支撑，建筑、交通运输、电子电器等重点领域对铝材料的需求持续释放。铝金属凭借其优异性能，不仅成为各行业技术革新与产品升级的重要支撑，更在推动绿色低碳发展、践行可持续发展理念中发挥着关键作用。随着技术创新的不断突破与应用场景的持续拓展，铝将在未来经济发展中持续贡献核心价值，赋能全行业创新升级。 近年来，我国铝加工行业面对复杂多变的全球经贸环境，整体保持了稳中有进、结构向好的运行态势，主要体现在：一是产业规模稳步增长，铝材产量保持平稳提升；二是科技创新能力持续增强，行业累计斩获多项中国有色金属工业科学技术一等奖，多款大型高端轧机、挤压机实现国产化落地；三是国际竞争力持续增强，铝材及制品出口实现增长；四是有力保障国内高端制造业发展，航空用铝材国产化取得重要进展，新能源汽车型材、3C型材、电池铝箔等产品进入世界一流企业供应链；五是行业数字化、智能化建设水平显著提升；六是绿色制造能力不断增强，多家企业达到全行业国家级绿色工厂水平。总体而言，铝材传统消费需求保持稳定，新兴领域应用不断拓展，行业具备较好的发展空间。 报告期内公司新增重要非主营业务的说明□适用√不适用 二、经营情况的讨论与分析 1、国内氧化铝市场： 2026年上半年，国内氧化铝价格整体呈现上行态势。年初以来，国内氧化铝新增产能持续释放，价格低位运行；进入3月份，因中东地缘冲突、部分地区限制铝土矿出口传闻等多重因素影响，国内氧化铝价格呈现温和反弹态势；进入二季度，随着几内亚地区铝土矿出口管控政策扰动、下游市场季节性补库需求释放，国内氧化铝价格小幅震荡上行。2026年上半年国内氧化铝均价为2,650元/吨左右，较去年同期相比下降约24%。 2026年上半年，海外氧化铝价格整体处于低位区间运行。1月初，受全球供应过剩、铝土矿成本下移、季节性需求平淡等因素影响，海外氧化铝市场价格震荡走弱；进入3月份，在中东地缘冲突推高海运费与能源成本、部分海外氧化铝厂检修减产带动下，给予海外氧化铝市场价格一定支撑；但中东部分铝厂阶段性减产，压缩部分氧化铝采购需求。进入二季度，供给端部分地区生产扰动与东南亚新增产能持续释放形成博弈，全球跨区域货源流通平衡各地供需差异，共同推