南山铝业：2025年半年度报告
2025年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人吕正风、主管会计工作负责人吕正风及会计机构负责人（会计主管人员）谭树青声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司拟按总股本11,613,670,848股为基数，向全体股东按每10股派发现金红利0.40元（含税），预计分配股利464,546,833.92元(含税)。 根据《上市公司股份回购规则》规定，回购账户中的股票不享受利润分配权，因公司股份回购尚在进行中，后续有权享受本次现金红利分配的股份数以公司2025年半年度利润分配股权登记日数据为准。 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告中所涉及的未来计划等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 公司已在本年度报告中描述公司面临的风险，敬请投资者予以关注。详见本年度报告第三节：“管理层讨论与分析”中关于公司可能面对的风险的描述。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义..........................................................................................................................................5第二节公司简介和主要财务指标......................................................................................................8第三节管理层讨论与分析................................................................................................................12第四节公司治理、环境和社会........................................................................................................27第五节重要事项................................................................................................................................29第六节股份变动及股东情况............................................................................................................40第七节债券相关情况........................................................................................................................44第八节财务报告................................................................................................................................46 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 六、其他有关资料 □适用√不适用 七、公司主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 公司主要会计数据和财务指标的说明 √适用□不适用 报告期内，营业收入、净利润、经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加，主要原因系： 1、报告期内，公司印尼氧化铝产销量同比增加，海外氧化铝售价高于去年同期价格，带动营业收入、经营活动产生的现金流量净额增长，利润同比增长； 3、报告期内，根据《全球反税基侵蚀规则》（支柱二示范规则）规定，公司子公司南山铝业国际确认支柱二相应税费，减少南山铝业国际部分净利润。 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 1、公司所从事的主营业务 公司形成从热电、氧化铝、电解铝、熔铸、铝型材/热轧-冷轧-箔轧、废铝回收(再生利用)的完整铝加工产业链，主要产品包括上游产品电力、氧化铝、铝合金锭，下游产品涵盖铝板带（汽车板、航空板、罐料）、铝型材（工业型材、建筑型材）、铝箔等多个产品类型，终端产品广泛应用于若干领域，其中铝板带产品主要用于加工航空板、汽车板、罐体罐盖料等，工业型材产品主要应用于集装箱、光伏产品、新能源车用铝材、轨道交通等，建筑型材产品主要应用于铝合金门窗、幕墙等，铝箔产品主要应用于动力电池箔、食品软包装、香烟包装、医药包装、空调箔等。 国内市场，公司深挖资源潜能，借多元产业布局与业态协同为合力，夯实传统优势产业基座，进阶高端产品矩阵，践行“强链固基、补链填空、延链拓界”的发展准则；海外领域，公司紧抓全球化动能，衔接“出海”战略的契合处、融入处、发力处，实现关键环节卡位布局，全方位促使公司迈向高质量发展新征程。 2、经营模式 南山铝业自成立以来，不断健全产业链，向上下游延伸的同时深耕铝行业，在45平方公里范围内形成了一条以铝加工为主的全产业链，具备较高的抗风险能力与成本控制能力。锚定“全产业链协同发展、核心技术创新突破、绿色低碳转型升级”的战略方向，深耕铝业领域，以战略定力驱动高质量发展，实现产业竞争力与行业影响力的双重跃升。在打造企业硬实力的同时，践行投资者回报宗旨，通过股份回购注销、提高分红比例、增加分红频次等联动举措，与股东共享发展成果，彰显质量、价值双增长的企业形象。 公司立足铝产业根基，以“全链掌控、创新突围、绿色筑基”为纲，聚力攻坚高端铝加工产品，构建起多元协同、梯次进阶的高精尖产品矩阵。在夯实国内产业格局优化与资源禀赋深耕的过程中，同步迈进“内外联动”发展道路，在印尼产业园氧化铝及电解铝产能基础上进一步投资建设年产20万吨烧碱及16.5万吨环氧氯丙烷项目，强化海外产业链完善和韧性，积蓄增长动能，推动公司向多元化、一体化产业格局迈进： （1）深植绿色发展理念，以“双碳”目标为指引，构建“生产-消费-回收-再生”的全链条闭环体系，通过保级利用技术创新，重塑铝产业的资源循环逻辑，为行业树立了“绿色制造、循环发展”的新范式。 （2）随着世界经济一体化和全球产业链重构进入深水区，公司以印尼为切入点，利用资源及区位优势，辅以精细化运营管理，挖掘业务发展空间，深化发展海外铝产业链布局。报告期内， 印尼宾坦氧化铝公司三期氧化铝项目开始进行试生产，现已正式进入投产阶段，将持续为公司发展注入新动能。 （3）在国家“新基建”和“航空强国”战略背景下，公司在大交通领域构建起“技术研发-产品认证-产能扩张”的协同生态。以汽车板和航空板产品为突破口构建自主创新高地，其中汽车板业务通过高效匹配资源要素，加快零件切换与新项目认证，同步推进新工艺探索，以产品结构优化带动市场份额稳步增长，推动中国铝加工产业从“规模优势”向“技术优势”转型。报告期内，公司继续加快零件切换进度及新项目发包与认证，着力优化产品结构，辅助市场份额有机增长，同时稳步推进三期汽车板项目建设进度，不断开拓新工艺、新技术、新性能，增产提效，实现全流程前瞻性支撑；航空业务则紧扣国家产业政策，加大认证与生产力度，以全流程前瞻性布局支撑航空强国建设，助力大交通产业形成自主可控的生态体系。 （4）公司深耕包装材料、型材等传统产品市场多年，拥有较高的技术优势、较强的品牌影响力和广泛的客户群体。以国家战略与产业政策为指引，通过聚焦新领域新赛道完善全渠道布局、优化产品矩阵并强化高附加值产品研发，构建高效业务发展闭环；坚定实施核心客户战略，凭借可靠质量与优质服务稳固高端客户核心供应商地位，联合下游客户推进新型号产品研发认证与质量提升；同步通过科学整合产能、淘汰落后工艺、深化精益化管理提高设备利用率和产能负荷率，构建绿色高效的生产体系，为业务扩张与产品迭代筑牢根基。 3、行业情况说明 铝行业作为国家战略级基础产业，其核心产品氧化铝与原铝是支撑国民经济的关键原材料，广泛渗透于机电制造、电力能源、航空航天、船舶汽车、包装建筑、交通运输及日用消费等众多领域。我国作为全球铝产业的领军者，既是最大生产国也是核心消费市场，铝行业在国民经济体系中占据着不可替代的支柱地位。 伴随中国经济迈向高质量发展新阶段，新型城镇化建设的深入推进为铝需求注入持久动力，建筑、交通运输、电子电器等重点领域对铝材料的需求持续释放。铝金属凭借其优异性能，不仅成为各行业技术革新与产品升级的重要支撑，更在推动绿色低碳发展、践行可持续发展理念中发挥着关键作用。随着技术创新的不断突破与应用场景的持续拓展，铝金属将在未来经济发展中持续贡献核心价值，赋能全行业创新升级。 近年来，全国铝加工行业在政策引导下保持稳健向好的发展态势，呈现四大亮点：一是铝材总产量稳步增长，细分品类虽有结构性调整，但整体规模持续扩大，未现下行拐点；二是科技创新与绿色低碳转型深度融合，为行业高质量发展提供强劲动能；三是铝材及制品出口量创历史新高，彰显国内铝加工品的国际竞争力；四是龙头企业主动担当，坚决抵制“内卷式”恶性竞争，在光伏铝边框、易拉罐料、汽车板等细分领域强化行业自律，引领行业规范发展。在建筑领域，尽管需求增速回归理性，但市场对产品品质与性能的要求不断提升，倒逼加工企业在高端建筑铝材的研发生产上持续突破；交通运输领域特别是汽车产业，在政策扶持与新能源转型浪潮下，铝加工品应用场景从传统部件向轻量化、高性能部件全面拓展，带动需求稳步攀升；电子电器行业的快速创新升级，则为铝加工端开辟了新的增长空间，推动企业开发更适配的高端铝基材料。 报告期内公司新增重要非主营业务的说明□适用√不适用 二、经营情况的讨论与分析 （一）行业市场回顾1、国内氧化铝市场： 2025年上半年，国内氧化铝价格呈现阶段性调整态势。年初以来，国内氧化铝行业保持高位开工水平，新增产能有序释放，供应端处于良性扩张周期，叠加库存的合理累积，市场供需关系的动态平衡推动价格进入理性回调阶段。进入5月，随着部分氧化铝企业根据市场形势优化生产节奏、阶段性调整产量，市场供应增量得到合理调控，同时几内亚矿权事件带来的原料端不确定性，为市场注入阶段性活力，国内氧化铝价格顺势迎来回升反弹，展现出市场自我调节的灵活韧性。2025年上半年国内氧化铝均价为3,495元/吨左右，较去年同期相比上涨约3%。 2025年上半年海外氧化铝价格整体呈现下跌态势。年初以来，海外氧化铝新产能陆续投产并释放产量，供应端持续
