南华期货：金融资产周度观察

发布时间：2026-08-17 一、核心要点 1. 债券市场：央行开展精准流动性调控，释放适度宽松政策信号，市场流动性保持平稳，当前行情上涨或已反映宽松预期，需谨慎看待上涨空间2. 股指市场：A股处于流动性托底、基本面约束的格局，指数单边趋势难现，科技成长、高端制造配置价值相对突出，需关注量能及海内外基本面信号二、关键数据 1. 债券市场：上周央行7天逆回购零投放，开展隔夜逆回购操作（单日规模不超6000亿）；上周五及本周前半周有1630亿国债招标发行、税期扰动，隔夜资金利率平稳2. 宏观数据：7月社融略超预期但信贷偏弱，直接融资（债券、股票）增长抵消部分贷款拖累；美国7月CPI、PPI略低于预期，原油上涨、就业数据使美联储加息仍存谨慎3. 股指相关：M2同比7.7%、M1同比4%，剪刀差仍处高位；7月信贷居民中长贷疲软，企业票据融资同比改善；上周中小盘指数先扬后抑，量能中枢下行 三、风险与关注 1. 外部风险：美国通胀反弹或推动美联储重启加息，原油价格扰动美国通胀进而影响全球流动性2. 内部风险：国内内需偏弱，地产销售、居民消费信心不足，企业盈利复苏节奏存不确定性3. 后续看点：需跟踪央行政策信号、海内外通胀及就业数据、A股量能变化及半年报业绩表现