杭州博衍私募量化CTA策略路演纪要

发布时间：2026-08-17 一、核心要点 1. 杭州博衍私募成立于2023年1月，当前管理规模约45亿元，含主观多头（约22-23亿元）、量化CTA（约22-23亿元）两条产品线，量化CTA规模中90%来自机构资金 2. 博衍私募陈总拥有16年量化CTA从业经验，曾任职浙商期货，2016年获金牛奖，2023年重启对外资管，量化CTA策略核心是表达经济周期特征，而非简单的“危机阿尔法” 3. 量化CTA策略优势在于，经济周期（无论通胀、通缩等）出现大波动时大概率盈利，无周期时表现较难，与指针、全天候产品（贝塔偏向多头）形成互补，2023年起该策略在同类产品中收益、夏普比率表现较好 4. 2010年至今经历多轮周期（如2010年通胀、2012-2014年通缩、2015-20 16年供给侧改革等），大周期的出现难以预判，量化CTA可帮助把握周期带来的财富转移机会 5. 博衍私募的量化CTA策略纯做趋势跟踪，不主观预设多头头寸，会跟随市场行情自动调整，当前收益来源涵盖贵金属、煤焦钢、化工、农副产品、有色等板块，不同板块行情时会对应产生收益 6. 量化CTA策略核心为数据驱动，通过在三类数据中找规律实现盈利，三类数据包括占比约50%的量价类数据、期货基本面数据、另类博弈类数据，策略组合相关性低，追求结构性行情收益 7. 量化CTA策略对资管和自营要求不同，资管需控制波动率与回撤，自营关注绝对收益；杠杆水平分产品系列，奇数系列杠杆约2倍，偶数系列原3倍降为2.8倍以控制回撤二、投资线索 1. 2023年起博衍私募量化CTA在同类产品中收益、夏普比率表现较好 2. 后市商品处于脆弱平衡，有较大概率被打破形成大周期趋势，虽方向难定，但量化CTA为长久期配置工具，值得投资者配置三、风险与关注 1. 经济周期无大波动时，量化CTA策略表现较难2. 需警惕量化CTA策略的模型过拟合问题，截面策略的核心问题是品种过拟合，而非参数过拟合3. 后市商品大周期趋势方向受战争、美联储政策等多因素影响，难以预判