中信证券重点推荐薄膜铌酸锂行业通信板块

中信证券重点推荐薄膜铌酸锂行业通信板块发布时间：2026-08-17一、核心要点1. 光通信板块近期反弹，AI叙事中云厂商ROI担忧减弱，板块反攻未结束，薄膜铌酸锂为重点关注方向2. 薄膜铌酸锂是未来高速光通信方案的核心材料，优势为调制速率高、功耗低、线性度佳、差损低，适配单波400G以上速率及CPO、LPO、OCS等新兴架构3. 当前薄膜铌酸锂商用进度提速，原规划2.4T相干方案第一代采用纯硅光，现明确部分厂商第一代方案就采用薄膜铌酸锂，落地进度提前4. 重点推荐标的为天通股份，其是国内薄膜铌酸锂晶圆绝对龙头，积极布局间隔片形成一体化优势，晶圆产能达产后续望成全球龙头，产值空间广阔二、投资线索1. 光通信板块反攻重点关注薄膜铌酸锂、光芯片两个方向2. 薄膜铌酸锂适配高速率光模块及CPO、OCS等架构，28年光通信板块催化或来自该新技术落地3. 天通股份薄膜铌酸锂晶圆产能及间隔片布局进展三、风险与关注1. 薄膜铌酸锂技术迭代不及预期的风险2. 下游光通信需求增长不及预期的风险3. 天通股份产能达产及客户认证进度不及预期的风险