森马服饰26H1营收67.2亿元(+9.3%),归母净利润4.8亿元(+47.5%),扣非归母净利润4.7亿元(+59.3%),低基数下盈利弹性持续释放,符合预期。26Q2营收32.7亿元(+6.6%),归母净利润1.7亿元(+51.7%),扣非归母净利润1.7亿元(+69.1%),扣非增速环比Q1(+54%)进一步加快。拟中期分红0.15元/股,分红总额4.0亿元,中期分红比例达84%。盈利能力方面,26H1毛利率47.8%(+1.1pct),期间费用率33.3%(-3.0pct)。