汇绿生态 备货持续增长 高速光模块加速放量

公司披露2026年半年报，上半年实现收入10.37亿元（同比+49.01%），归母净利2708.96万元（同比-27.79%），扣非归母净利2400.24万元（同比-21.47%）。26Q2单季度收入6.50亿元（同比+68.02%，环比+68.20%）；归母净利润1222万元（同比-30.88%，环比-17.80%），营收加速增长，盈利承压，主要系1）海外业务占比达61.56%，汇率波动导致汇兑损失大幅增加，Q2单季度财务费用0.19亿元，同比+169.9%；2）业务高增备货需求提升，集中计提存货跌价准备，资产减值损失0.30亿元，主要集中在Q2计提；3）传统园林业务下滑，影响业绩整体放量。 2026年上半年产品结构拆分：业务全面转型光电子主业，光电子器件业务收入9.58亿元，占比92.36%，毛利率20.32%，同比+0.91pct（其中高速光模块收入6.55亿元，同比+202.83%）；传统园林业务收入0.79亿元，占比7.64%，同比-46.18%，毛利率19.52%，同比-8.65pct。 积极扩产备货，产能释放在即：H1存货11.27亿元，较年初+57.27%；期末预付账款4.73亿元，较年初+406%，环比26Q1（3.84亿元）继续增长，主要系光模块业务扩产在即，提前备货锁定原材料与产能。 高速光模块海内外产能放量在即、武汉钧恒股权收购逐步落地有望带动公司26/27年业绩持续增长。 【国泰海通通信】余伟民/王彦龙/黎明聪/夏凡15880257724