建投电子 礼物 礼物 8月份核心看好长鑫

[礼物]长鑫科技：科技总龙头，中国存储冉冉升起 [玫瑰]我们在8月上旬一直提醒，我们认为长鑫很安全，存储需求依然强劲，从目前形式来看，倾向做空海外做多中国的存储，当前，长鑫26Q1收入75亿美金，全球市场占有率达到7.7%【Total 970亿美元】，成为全球DRAM市场排名第四得公司，我们预计市值大概率在当前翻倍，6-7万亿。 [礼物]华虹宏力：折旧增长快于收入，快速扩产承接AI需求外溢产能 [玫瑰]8月14日，华虹毛利和利润没有超买方预期，引发大跌，这更说明公司投入大，折旧多，弹性和潜力更大，从中芯 华虹业绩来看，国产Fab真正开始出业绩，需求非常强劲，这个时间，应该加大仓位，后面还有9月23日韬手机发布。 [玫瑰]折旧增长快于收入增长，毛利率承压。上半年折旧与摊销达到2.33亿美元（2025H1 1.80元），同比增长30%，快于收入增长18%（上半年收入14亿美元），2026年下半年折旧预计增加5.45亿元。2026年下半年各产线折旧情况如下：8英寸产线折旧约5500万美元；Fab 7产线折旧约2.5亿美元，Fab 9A折旧约2.1亿美元；[玫瑰]Fab9B刚启动，2026年折旧极少可忽略；华力微折旧约3000万美元，目前该产线折旧高峰已过，年折旧规模约5000-6000万美元，未来几年还会进一步下降。 [玫瑰]扩产速度加快，有能力承接AI需求外溢：资本开支方面，Fab 9A将在7月达到满产，设备已全部安装，Q3开始满载运行，另一座新厂9B于今年3月开工，2027年开始产能爬坡。 [玫瑰]关于Q3收入指引，预计收入在7.7亿至7.8亿美元之间，增长主要来自MCU、存储、功率分立（低压MOSFET和中压产品）、逻辑与射频、电源管理IC等。