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华源前瞻科技团队 明微电子 短期最有锐度的成熟制程涨价品种

2026-08-17 未知机构 silence @^^@💗
报告封面

太阳单月收入推演 26H1公司单季度收入分别为2.15/2.68亿元，理想假设一季度月度收入比较平均（实际上会有淡旺季，单整体一季度价格比较平稳，所以可以作理想假设），四月份开始价格中枢逐步上移，那么基本上可以大概匡算六月份单月收入1-1.1亿左右。 太阳单月净利率推演 26H1公司单季度净利率分别为11%/22.84%，假设四月份开始行业价格中枢开始抬升，净利率开始提升，那么大概可以匡算六月份单月净利率25～30%，21年单季度最高点净利率曾达到65%。 太阳目前核心的问题是，行业供需关系处在什么阶段，是否支撑接下来的业绩弹性，这一点可以参考smic的法说会（我之前的段子里有），当前行业正处于【从“涨价”向“缺货”的切换阶段】，而且这一轮的周期韧性也会显著优于上一次（上一次是情绪驱动，这一次是AI的真实挤占】，考虑到公司当前的月度节奏，与其他三家典型的业绩弹性公司（富满微/中微半导/明微电子）相比，我认为当前明微电子大概率是阶段性弹性最强的品种

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