策略-一周路演回顾总结20260817 导读

科技周期与资本逻辑：佩雷斯框架下的市场调整与机遇

• 佩雷斯框架将科技周期分为三段：本始段（大规模基础投入）、大整段（本与商模型悖论）和商业化阶段（下游需求驱动）。
• 当前市场处于大整段，面临不可避免的调整，投资者应关注AI应用、平台经济及港股互联网等领域的投机机会。
• 大整段的核心是“基础设闭环”，通过市场暴跌实现新本在低价入基建，降低商品价格并促进商业模型运行。

平台经济政策转向开启港股互联网估值修复之旅

• 自7月6日政策讨论以来，看好互联网行业的理由在于七部委联合发布的《促进平台经济健康发展行动方案》。
• 该方案标志着平台政策管理转向促进发展，定位公用事业科技行业，推动经济从监管转向预期，港股互联网估值将从10-12倍提升至25倍以上，存在翻倍投机空间。
• 估值修复路径类似医药行业创药板块，政策平台估值切换释放巨大市场力量。

大模型与平台经济的估值转型及港股互联网投资机遇

• 大模型公司未来可能成为类似移动通信的公用事业角色，其估值将从科技股定价转变为公用事业定价。
• 平台经济如对话讨论中提到的Workday等可能成为AI时代的新操作系统。
• 投资策略聚焦三大方向：金有色（金价中快速回升，有色板块估值修复）、地消（政策利好地产，预计9月18日后落地，地产股股价或有2-4倍上涨空间）、港股互联网（中长期布局可期，未来一年股价翻倍力大）。

美元指数及其影响

• 美元指数影响全球资本流向，进而影响港股市场。
• 美元指数上行时，港股资金势会收紧，市场调整；美元指数下行时，港股反弹。
• 研究美元指数需关注美欧经济货币政策，尤其是美元与欧元之比（约60%）。

黄金有色板块投资建议

• 推荐黄金有色板块，特别是黄金，在美九月份不加息的情况下，金价有望快速回升至5500美金以上，存在约50%-60%的上涨空间。

地产和消费行业投资机会

• 地产和消费行业政策已根本性转向，但大招政策需等待适宜时机（如地产费转礼时9月美降息后）落地。
• 政策出台后，地产股股价有望显著上涨。

港股互联网投资价值

• 看好港股互联网中长期配置布局，短期波动有限，但未来一年有联长期尽弹来内联翻倍股价的空，且期配置布局丰厚回报。