中信证券:债市三季度魔咒会否重演

发布时间：2026-08-17 一、核心要点 1. 参会人员为中信证券白名单受邀客户，会议仅分享内容不对外公布，违规追责2. 上周债市走强，十年国债收益率从1.7114降至1.6964，国债开收益率微涨3. 上周股市先冲高后回落，受前期超跌修复后阻力、日股加息担忧影响，股债跷跷板效应弱化4. 回顾2022-2025年三季度债市走势，22-24年多为先降后升的V型，25年单边上行，形成三季度债市魔咒说法5. 2025年7-9月十年国债下破1.7关口，市场关心2026年三季度债市是否会重演魔咒 二、判断与逻辑 1. 2026年三季度与过去差异大，政策以落实年初规划无增量2. 信贷社融表现待提升，银行存贷差处历史峰值，3000亿特别国债注资将支撑债券需求3. 股市波动较大，股债相关性更多体现在波动率而非涨跌，高波动将延续债券行情4. 综上判断，2026年三季度债市大概率可避免必有一跌的魔咒，可维持积极态度 三、提问方式 1. 网络端参会者可点击举手连麦或在文字区提交问题2. 电话端参会者先按*键再按1键提问