岳阳兴长：2026年半年度报告

2026年半年度报告 【2026年8月】 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人王妙云、主管会计工作负责人李湘波及会计机构负责人(会计主管人员)徐旦声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本半年度报告涉及的未来规划、行业预测等前瞻性陈述，不构成对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司在本报告第三节“管理层讨论与分析”中“十、公司面临的风险和应对措施”部分，详细描述了公司经营中可能存在的风险，敬请投资者关注相关内容。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义...................................................2第二节公司简介和主要财务指标.................................................7第三节管理层讨论与分析......................................................10第四节公司治理、环境和社会..................................................47第五节重要事项..............................................................50第六节股份变动及股东情况....................................................57第七节债券相关情况..........................................................61第八节财务报告..............................................................62 备查文件目录 一、载有法定代表人王妙云先生、主管会计工作负责人李湘波先生、财务资产部部长徐旦先生亲笔签名并盖章的财务报表。 二、报告期内在《证券时报》《上海证券报》《中国证券报》、巨潮资讯网上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化□适用不适用公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2025年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2025年年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况□适用不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）行业情况 公司从事化工新材料、节能环保、能源化工等石油化工产品的开发、生产、销售以及成品油等业务。根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C25石油、煤炭及其他燃料加工业”中“C251精炼石油产品制造”项下“C2511原油加工及石油制品制造”。 1、新材料行业 （1）行业政策：财政支持新材料行业技改、关键战略材料自主可控进入深水区攻坚 2026年作为"十五五"规划开局之年，新材料行业政策体系迎来系统性重构。核心变化可概括为：碳排放双控确立法律硬约束、财政设备更新专项注入技改动能、关键战略材料自主可控进入深水区攻坚。具体呈现五大政策主线：一是碳管控体系根本性切换，碳排放总量与强度双控制度正式落地实施，全面取代能耗双控。3月《生态环境法典》通过，将双控要求上升至法律层面；4月配套考核办法出台，实行党政同责、刚性问责。这一制度性变革直接约束高碳新材料产能扩张，倒逼行业加速绿色工艺升级。二是财政与技改强力注入，国家安排2000亿元超长期特别国债，专项支持大规模设备更新，重点投向炼化、煤化工等存量装置智能化与电气化改造，以及废塑料化学回收等循环经济项目。同时设立国家低碳转型基金，定向支持氢能、绿色燃料及生物基材料产业化进程。三是国产替代进入攻坚期，工信部1月发布指导意见，明确2030年关键材料自给率超75%的量化目标。4月，科技部联合印发《关键战略材料自主可控行动方案（2026—2028）》，将光刻胶树脂、高端聚烯烃（POE/mPE）、特种工程塑料列入"卡脖子"攻关清单，并鼓励央国企牵头组建创新联合体，集中力量突破技术壁垒。四是环保标准显著收紧，生态环境部3月发布涂料、油墨及VOCs新标准征求意见稿，溶剂型涂料VOCs限值由100mg/m³大幅压缩至60mg/m³。标准趋严将强制驱动水性树脂、高固含及UV固化材料需求爆发，环保合规成为企业生存底线。五是产业目录动态调整新版《产业结构调整指导目录（2025本）》于1月施行，将电子级环氧树脂、高性能水性涂料树脂等纳入鼓励类，同时严控高耗能基础化工新增产能。政策导向推动行业从"规模扩张"转向"高端短缺"填补，产业结构加速向高附加值方向跃迁。 五大政策主线相互叠加、协同发力，既以"碳约束+环保标准"构筑供给侧硬性门槛，又以"财政注资+目录引导"疏通高端化升级通道，化工新材料行业正经历从"量的扩张"到"质的跃升"的历史性转折。 （2）行业发展情况 ①高端聚烯烃：成本端高位承压、需求端弱博弈 2026年上半年，国内聚烯烃行业整体呈现“成本端高位承压、需求端弱博弈”的运行态势，产业链盈利格局发生显著分化。受中东地缘冲突持续发酵及国际原油、丙烷等基础化工原料价格大幅攀升影响，全产业链成本中枢明显上移。在传统通用聚烯烃市场面临同质化竞争加剧与利润挤压的背景下，行业加速向高端化、绿色化转型。具备高技术壁垒的高端聚烯烃新材料以及顺应“双碳”目标的绿色低碳材料，成为行业高质量发展的核心方向。2026年，中国高端聚烯烃产量预计突破200万吨，进口依赖度将从当前的35%降至25%以下 ②煅烧石油焦：行业整体承压分化，锂电负极赛道逆势增长 2026年上半年煅烧石油焦市场整体承压，行业平均开工率仅55%（数据来源：百川盈孚）。传统企业经营艰难，供应端新增产能60万吨陆续投产推动月度供应量创历史新高，出口端受中东地缘冲突冲击同比大幅下滑42.75%，外销货源回流进一步加剧内贸市场竞争。下游需求呈现明显分化，钢用炭素受钢厂开工低迷影响需求疲软，铝用炭素预焙阳极交投尚可，但头部企业自建产能扩张导致对外采购趋减。锂电负极材料市场是唯一增长赛道，高品质煅烧焦可作为长续航动力电池负极材料的原料，应用空间广阔。湖南立恒专注负极原料煅烧焦生产，2026上半年销量6.9万吨、同比增长3.61%。 ③特种酚：市场需求增长明显，盈利空间有效提升 2026年上半年，市场情况复杂多变，特别是受国际局势影响特种酚行业自3月份开始需求增长明显，而供应端无明显增量导致市场出现缺货迹象，该情况持续至6月份开始有所缓解。原料端，中东冲突持续影响全球能源及化工原料供应链，酚酮上游成本压力加剧，苯酚采购均价上涨推动特种酚产品价格水涨船高。特种酚在经历了2024年的激烈市场竞争后，行业内部分企业运营压力凸显，难以为继，叠加煤化工企业盈利受限，部分企业停工，煤焦油酚类产品供应降低，行业综合效益情况有所恢复。价格方面，邻甲酚市场与去年同期相比有明显上涨，主要集中在国内市场，海外市场价格与去年同期相比变化不大。2,6-二甲酚市场价格经历去年下半年至今年年初的回落后又开始缓步提升至去年同期水平。需求端，受人工智能相关产业快速发展带动，下游树脂、聚苯醚、阻燃剂等领域需求显著提升，直接拉动了2,6-二甲酚的消费量。 （3）行业发展趋势 ①高端聚烯烃：向"高质量发展"战略转型 2026年，国内聚烯烃行业正处于从"规模扩张"迈向"高质量发展"的战略转型关键期。高端化、绿色化与产业链深度协同，将成为驱动行业持续增长的核心主线：其一，竞争逻辑重塑，从"规模驱动"转向"技术+服务"多维盈利。具备核心技术壁垒、能够实现"专精特新"发展的企业，将不再局限于材料供 应商的角色定位，而是逐步升级为面向客户的"综合解决方案提供者"，以差异化能力构筑竞争护城河。其二，绿色合规趋严，化学回收与生物基材料迎来爆发窗口。在"双碳"战略目标与国际绿色贸易壁垒的双重倒逼下，绿色低碳消费正加速迈入制度化、常态化、规模化发展的新阶段，为循环经济与生物基材料赛道打开广阔增长空间。其三，产业链深度整合，协同化一体化构筑行业壁垒。企业将加大在茂金属催化剂、α-烯烃等关键环节的投入力度，着力降低进口依赖、攻克"卡脖子"技术瓶颈；同时与新能源汽车、高端医疗器械、5G通信等下游新兴产业的头部企业深度绑定，开展需求导向型联合开发，通过"强链、延链"实现产业链协同升级，以一体化布局形成显著的行业竞争壁垒。 ②煅烧石油焦：供需过剩格局延续，高端锂电需求成核心增量 2026年煅烧石油焦行业供需压力持续，供应端全年商业煅烧焦产量预计达1044万吨，较2025年新增60万吨再创新高（数据来源：百川盈孚）。需求端电解铝、钢铁、石墨电极等传统下游维持弱势，采购压价常态化，整体过剩格局难以扭转。下半年原料石油焦三季度或因炼厂检修小幅反弹、四季度回落，低硫煅烧焦供需基本平衡预计价格整体趋稳，中高硫普货形势更为严峻，行业经营难度加大。尽管行业整体承压，锂电负极市场仍是核心增长动能，未来几年负极材料市场需求预计保持每年20%以上稳步增长，新能源动力电池长期扩容确定性强，同时煅烧焦高容量特性适配动力电池"长续航轻量化"方向，高端负极材料市场国产化替代空间广阔，差异化高品质产品可有效规避普货低价内卷。 ③特种酚：短期供需两旺，长期面临竞争格局 展望2026年下半年及远期，特种酚行业供需格局或将面临转折。从供应端看，当前原料成本压力与供应紧张局面短期内仍将延续，但需警惕行业高景气度吸引下的新增产能投放。据行业分析，特种酚及特种双酚等细分领域正受到资本关注，新增产能规划可能在未来1-2年内落地，届时市场可能从供应紧张逐步转向竞争加剧、甚至供应过剩的可能。需求端方面，人工智能与高端电子行业带动的下游需求具有较强的持续性。数据中心、5G基础设施、电动汽车等终端应用对高性能树脂、聚苯醚、阻燃剂的需求有望延续旺盛态势。总体来看，短期内特种酚市场仍将保持较高景气度，但中长期需密切关注国内新增产能的进展及其对供需平衡的冲击。 （4）公司行业地位 ①高端聚烯烃：技术自主研发并成功产业化应用 惠州立拓以"高端化、绿色化"为双轮驱动的战略主轴，自主构建了覆