明泰铝业：2026年半年度报告

公司概况

河南明泰铝业股份有限公司（以下简称“公司”或“明泰铝业”）是国内领先的铝板带箔加工企业，也是再生铝保级应用领域的龙头企业。公司主营业务为1-8系全品类铝板带箔、高端铝合金精深加工产品的研发、生产与销售，并布局废旧铝资源回收、再生铝保级熔炼、铝灰固废综合利用循环产业，构建了“铝资源回收—再生铝保级熔炼—铝加工精深制造—海内外销售”完整全产业链闭环。

行业发展

2026年上半年，全球铝市场维持供给紧平衡格局，铝价中枢持续上行。国内铝加工行业整体产销两旺，但内部分化显著，政策明确推动产业集聚化、高端化升级，重点支持适配新能源赛道高精铝板带箔产能建设。新能源汽车、储能锂电、算力液冷、低空装备等高端工业铝材需求持续高增，行业增量与利润核心集中于高端铝基新材料赛道。同时，电解铝产能红线长期约束上游原料供给，叠加全球铝供给收缩，海外高端铝材订单持续向国内转移，铝板带箔出口规模稳步提升，行业整体加速淘汰低端产能、推进新材料国产替代，新质生产力逐步成为行业发展主线。

再生铝领域迎来政策集中落地红利期，国家政策明确支持再生有色金属加工利用企业实施工艺装备升级，构建专业化回收与精细化分选加工体系，提升再生有色金属保级应用水平，推进零部件精细化拆解、稀贵金属高效回收技术装备研发，提高再生料产品质量，同时推动汽车等重点领域扩大再生有色金属应用比例，完善再生材料标准、认证与溯源体系，促进行业绿色低碳高质量发展。市场端看，再生铝能耗仅为原生电解铝5%，碳排放强度大幅低于火电原生铝，国内能耗双控、碳排放管控趋严叠加欧盟CBAM碳关税2026年正式实施，低碳再生铝产品具备显著成本与出口竞争优势，新能源车企逐步提高再生铝材采购比例并愿意支付绿色溢价。行业同步加速布局百万吨级再生铝产业集聚区，完善“互联网+资源回收”体系，铝灰等固废资源化利用配套政策落地，再生铝闭环一体化企业成本护城河持续拓宽，中长期再生铝替代原生铝、保障国内铝资源供给的行业发展趋势明确。

经营情况

报告期内，公司业绩持续高增，主要系产销量增大及产品结构改善所致。归属于上市公司股东的净利润14.07亿元，同比增长49.61%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润13.57亿元，同比增长64.29%。经营活动产生的现金流量净额5.81亿元，同比减少47.15%，主要系购买商品、接受劳务支付的现金增加所致。

公司两大核心扩产项目按计划稳步实施，鸿晟新材汽车、绿色能源用铝产业园项目和义瑞新材年产72万吨铝基新材料智能制造项目预计将大幅扩充公司高端铝材产能，持续优化产品结构，抬升整体盈利中枢。公司加大海外市场客户开拓力度，光阳12万吨海外生产基地产能持续释放，外销订单交付能力进一步提升；再生铝低碳产品海外市场认可度持续提高，外销业务营收、毛利占比稳步提升，成为公司稳定增长的重要支撑。公司持续完善废铝回收、智能分选、保级熔炼、铝灰资源化利用全闭环产业链，扩充激光光谱智能分选设备，大幅提升废铝回收总量与混合废铝提纯效率，铝灰资源化产线满负荷运行，危废处置成本持续下降。再生铝供给规模与高端化应用能力同步提升，有效降低公司原材料综合采购成本，契合国内外低碳采购与碳关税政策要求，构建同行难以复制的成本与绿色产品差异化优势。

公司持续深耕新材料领域，以技术创新为核心驱动力，不断加大研发投入力度，统筹推进多项铝合金新材料研发与核心工艺优化项目，在新能源汽车、半导体、储能、海上风电、高端装备、食品医药等核心下游赛道实现研发工作多点开花、关键产品持续突破。通过持续的技术创新与产品迭代，不断完善高端铝合金材料产品矩阵，为公司中长期业绩的稳健增长储备了充足的增量空间。

公司推进各轧制车间节能、数字化技改升级，搭建全流程能碳管控、智能生产调度系统，优化热轧、冷轧、箔轧产线能耗指标，同时优化原材料采购、库存周转管理，严控各项生产及管理费用支出。智能化、绿色化改造持续降低单位制造能耗与生产运营成本，放大规模化生产优势，进一步增强公司抵御大宗商品周期波动的经营韧性。

未来展望

公司持续完善投资者回报体系，2025年度现金分红比例提升至20%；2026年度公司承诺全年现金分红比例最低提升至30%，随着公司在建项目资本开支逐步回落，未来分红比例具备进一步提升空间，持续与全体股东共享公司长期发展红利。公司将持续关注行业技术迭代、原料价格波动、贸易政策变化等风险，加快高端产品与技术落地，持续扩大再生铝保级应用规模，提升低碳与成本优势，深化智能化改造，优化产能结构，稳步推进海外布局，强化全球供应链韧性，确保核心竞争力持续领先。