基本金属日报：电动车需求前景引燃市场预期 铜与镍领涨基本金属

金属组 研究员： 黄臻 0571-87788888-8435 HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格：F3014060 投资咨询从业资格：Z0012411 相关报告 英央行下年来首次加息 众议院税改方案出炉 基本金属持续分化 2017-11-3 美联储按兵不动 鲍威尔将被提名下任联储主席 基本金属小幅分化 2017-11-2 经济数据好坏不一 新能源汽车推动镍需求前景 镍价劲升 2017-11-1 西班牙政治忧虑缓解 联储会议召开在际 基本金属持续分化 2017-10-31 欧央行缩减QE规模 美众议院通过预算解决方案 基本金属涨跌分化 2017-10-27 全球铜供应增加 美国数据呈现回升 铜价低探回升 2017-10-26 中国进口数据上扬 LME基金净多头回升 基本金属多数走强 2017-10-25 中国经济前景提振市场乐观情绪LME 库存回落 基本金属内外分化 2017-10-24 中国数据符合预期 西班牙陷入动荡 基本金属走势持续分化 2017-10-20 美元持续走强 全球基本金属持续供应短缺 基本金属走势分化 2017-10-19 商品研究|基本金属日报 2017-11-07 |中大期货研究院 电动车需求前景引燃市场预期 铜与镍领涨基本金属 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 多CU1712 0 90 -90 多CU1801 90 0 +90 行情回顾： 从内盘来看继续呈分化之势，除铝收跌外，其余品种均呈收涨之势，分品种来看，铜、锌、铅、锡在早盘低开后呈阶梯震荡上行之势；铝在早盘高开后快速回落，而后缓步回升；镍高开后呈缓步震荡上行之势；从影响因素来看，铜与镍的上涨主要是受市场对于电动车相关需求前景的乐观预期影响；铝价虽然受生成成本上升的支撑，但同时亦受到高库存的压制影响。 从外盘来看继续呈分化之势，除铝与锡收跌之外，其余品种均呈收涨之势，分品种来看，铜、铅在高开后呈缓步震荡走强之势，铝在低开后呈宽幅横盘区间震荡整理之势，锌、镍在高开震荡走强后呈横盘之势，锡呈冲高回落之势；从影响因素来看，一方面是受市场对于电动车相关需求前景的乐观预期影响；另一方面则是受中国持续进行的环保督察与全球经济前景好转的影响。 基本面跟踪： 1. 铝业巨头--俄罗斯铝业公司(RUSAL)一高管称，最近几个月内，原材料成本大涨削弱了铝生产商利润。Hodgson称，LME期铝价格今年以来大涨25%，提振了铝生产企业的收益，但近期因氧化铝、氢yang化钠和碳电极等原材料成本大幅上升而被削弱。 2. 中国宏桥在呈交香港交易所的公告中称，公司于11月3日向香港高等法院申请禁止令，以限制Emerson Analystics就公司发布的负面报告。公告还称，Emerson没有对其采取的法律行动作出任何回应。 3. 据IndustriALL工会透露，印尼人权委员会(Indonesia Human Rights Commission)呼吁自由港麦克莫兰（Freeport-McMoRan）旗下Grasberg 铜金矿（copper-gold mine)重新雇用数千名工人，并补偿他们的工资损失。人权委员会称，解雇侵犯了工人的经济权利。 4. 为切实减轻冬季重污染天气影响，保障人民群众身体健康，洛阳市优化有色化工行业生产调控，在确保安全的前提下，电解铝企业分别限产30%以上，以电 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 2 解槽数量计；氧化铝企业分别限产30%以上，以生产线计。 品种策略： 铜：短线将呈宽幅横盘震荡整理之势，多单谨慎持有； 铝：短线将呈横盘震荡整理之势，多单离场观望； 锌：短线将呈横盘震荡整理之势，多单离场观望； 铅：短线将呈横盘震荡整理之势，多单离场观望； 锡：短线将呈横盘震荡整理之势，多单离场观望； 镍：短线将继续呈震荡走强之势，多单谨慎持有。 风险因素： 1. 国际原油价格的走向； 2. 欧元区集团会议与经济暨财经理事会议； 3. 澳洲联储议息会议与美联储官员及挪威央行行长的讲话； 4. 中国进出口数据与通胀及货币数据； 5. 欧元区服务业PMI数据与工业数据. 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 3 一、 基本金属市场价格跟踪 图 1： 国内现货市场铜价格走势 单位：元/吨 图 2： SHFE 铜期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 3： 国内现货市场铝价格走势 单位：元/吨 图 4： SHFE 铝期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 5： 国内现货市场锌价格走势 单位：元/吨 图 6： SHFE 锌期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 30000350004000045000500005500060000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南3200037000420004700052000570001200012500130001350014000145001500015500160001650017000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南1150012500135001450015500165001750017000190002100023000250002700029000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南16000180002000022000240002600028000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 4 图 7： 国内现货市场铅价格走势 单位：元/吨 图 8： SHFE 铅期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 9： 国内现货市锡价格走势 单位：元/吨 图 10： SHFE 锡期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 11： 国内现货市场镍价格走势 单位：元/吨 图 12： SHFE 镍期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 1200014000160001800020000220002400011500135001550017500195002150023500120000125000130000135000140000145000150000155000160000长江上海金属上海物贸南储华南110000115000120000125000130000135000140000145000150000155000160000700007500080000850009000095000100000105000长江上海金属700007500080000850009000095000100000105000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 5 图 13： LME 铜价格走势 单位：美元/吨 图 14： LME 铝价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 15： LME 锌价格走势 单位：美元/吨 图 16： LME 铅价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 17： LME 锡价格走势 单位：美元/吨 图 18： LME 镍价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 4500500055006000650070007500150016001700180019002000210022002300升1400160018002000220024002600280030003200340015001700190021002300250027001700017500180001850019000195002000020500210002150022000800085009000950010000105001100011500120001250013000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 6 图 19： COMEX 铜价格走势 单位：美元/磅 数据来源：WIND 中大期货研究院 二、 基本金属市场价差结构跟踪 图 20： 国内铜期现价差 单位：元/吨 图 21： SHFE 铜跨期套利 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 22.22.42.62.833.23.4-3000-2500-2000-1500-1000-5000500100015002000250032000370004200047000520005700062000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-1000100200300400500320003700042000470005200057000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘图 22： 国内铝期现价差 单位：元/吨 图 23： SHFE 铝跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -1500-1000-500050010001100012000130001400015000160001700018000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-500-400-300-200-10001002003001100012000130001400015000160001700018000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 7 图 24： 国内锌期现价差 单位：元/吨 图 25： SHFE 锌跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 26： 国内铅期现价差 单位：元/吨 图 27： SHFE 铅跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 28： 国内锡期现价差 单位：元/吨 图 29： SHFE 锡跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -3000-2500-2000-1500-1000-50005001600018000200002200024000260002800030000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-800-700-600-500-400-300-200-1000100200160001800020000220