美豆优良率偏低，天气升水难剔除

美豆优良率偏低，天气升水难剔除 研究员 姓名：陈思从业资格号：F3013089投资咨询号：Z0013118 主要内容 上周美豆低位反弹，收于1190美分以上。巴西大豆基差表现仍然偏强；人民币兑美元汇率有所升值，但幅度不大。进口成本跟随美豆小幅上涨。 USDA8月份供需报告意外上调美豆种植面积，单产则微幅下调，符合预期，总产量上调1百万吨；需求端小幅上调旧作和新作的国内压榨消费，不及产量上调幅度，因此期末库存相应上调20万吨。另外，美豆累计出口已经超过年度预期值，新作订单也比较有利，因此本月报告虽未上调出口，但市场已经开始交易这一预期。本月报告比较中性，并未明显利多，因此美豆低位反弹更多是基于对新作单产的担忧。 美豆新作方面，尽管7月底美豆产区天气条件明显好转，但NASS周度进度报告显示美豆新作优良率仅为62%，较上周下降1个百分点。主要是北达科他州大豆作物优良率下滑严重，上周是44%，本周仅为31%；其他产区基本上小幅改善。天气预报显示，本周产区条件比较中性，尽管降雨尚可，但中西部气温偏高，因此北达科他州作物优良率改善预期并不理想。偏低的作物优良率 意味着短期内难以看到盘面的天气升水被完全挤出。 内盘油粕方面，目前进口大豆成本企稳。随着油脂一端调整后逐步企稳，后期豆油仍有可能在植物油反弹带动下走强，因此豆粕一端的溢价支撑也存在较大不确定性。 风险提示，中东地缘风险再度升级，美联储利率收紧政策转向过快，美豆作物生长期出现严重天气风险。 价格、价差跟踪 数据来源：Wind财达期货 产区天气及新作进度 数据来源：CONABMAGyP USDANOAA财达期货 美豆市场 数据来源：USDAFASNOPAERS财达期货 巴西大豆市场 数据来源：SECEXABIOVE财达期货 阿根廷大豆市场 数据来源：MAGyP财达期货 国内市场 免责声明 式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但并不保证这些信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充和更正有关信息，但是不保证及时发布。本公司不承担任何投资者因使用本报告产生的任何责任。 财达期货有限公司对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 期货投资咨询业务资格：津证监许可［2018］3号总部地址：天津市和平区君隆广场C座9层全国客户服务电话：4008-171-181官方网站：http://www.caidaqh.com