玻璃纯碱产业链周度策略

2026-08-14 魏朝明方正中期 CS杨林

现货市场：本周国内浮法玻璃市场成交环比减弱，价格大稳小动，区域分化明显。北方区域供应压力较大，华北、华东部分成交有松动；南方供需结构略有好转，个别零星小涨。
供应端：近期点火产线略增，周内点火一条550吨线，下周2条各600吨产线存点火预期。
需求端：下游加工厂订单结构分化明显，普遍性改善不足，持续保持按需采购。
库存：本周国内浮法玻璃行业库存变化不大，整体出货环比稍缓，部分区域受台风降雨影响。截至8月13日，重点监测省份生产企业库存总量6906万重量箱，较上周四减少5万重量箱，环比减少0.07%，同比增23.15%，库存天数37.94天，较上期减少0.26天。本周重点监测省份产量1166.54万重量箱，销量1171.54万重量箱，产销100.43%。
投资建议：短期看玻璃产业链高库存压力延续，行业亏损程度加深，市场倒逼高成本产能退出的进度慢于预期。若下游需求迟迟难以改善，近月合约仍有进一步下挫可能，09合约头寸注意持仓风险，并积极关注01合约的冲高卖保机会。01合约买入套保头寸宜在波动中寻求低位入场时机；对于上游企业和贸易商来说，冲高卖保机会依然值得把握；09合约下方支撑800-810，上方压力1000-1100。

现货市场：本周国内纯碱市场以稳为主，交投气氛温和。中盐内蒙古化工、江苏实联纯装置恢复中，近期纯碱厂家整体开工负荷不高。纯碱厂家整体库存偏高，但多数厂家仍有待发订单支撑，目前稳价意向较强，主流出货价格变动不大。
产量：据隆众资讯，本周纯碱产量72.53万吨，环比下降2.1万吨；其中重碱产量40.14万吨，下降0.61万吨。
库存：截止2026年8月13日，国内纯碱厂家总库存185.67万吨，较上周四增加0.72万吨；其中，轻质纯碱104.62万吨，环比下降1.24万吨，重质纯碱81.05万吨，环比增加1.96万吨。
产业链分析：纯碱的高产能投放和行业的高库存一体两面，供应源源不断，行业库存难以被顺畅使用，对现金流是不合理占用，库存压力逐步增加的态势是确定的。受换月及检修消息影响盘面冲高，带动部分厂家库存去化，未出货厂家后期去库困难重重。
投资建议：建议纯碱需求方根据需要择机卖出看跌期权，以低价货源稳定生产经营；纯碱生产及贸易企业宜积极把握盘面冲高提供的01合约卖保或09合约卖保移仓机会。09合约下方支撑900-910，上方压力1100-1200。

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这份研报主要分析了什么内容？

这份研报主要分析了玻璃和纯碱产业链的周度策略。报告详细解读了玻璃市场的现货市场表现、供应端情况、需求端变化、库存动态以及投资建议。同时，对纯碱市场的现货市场、产量、库存、产业链分析及投资建议进行了深入探讨。此外，还关注了玻璃纯碱主力换月的波动性，提供了01合约冲高卖出套保机会的关注点。

玻璃和纯碱行业的发展趋势如何？

玻璃行业的发展趋势显示，本周国内浮法玻璃市场成交环比减弱，价格大稳小动，区域分化明显。供应端有新增产线点火，但需求端改善不足，库存变化不大。纯碱行业方面，本周国内纯碱市场以稳为主，交投气氛温和，但整体库存偏高，供应源源不断，库存压力逐步增加。这两个行业都面临一定的库存压力和供需结构问题。

研报重点分析了哪些方向？

研报重点分析了玻璃和纯碱产业链的现货市场、供应端、需求端、库存动态以及投资建议。对于玻璃，报告关注了成交情况、价格变动、区域分化、产线动态、下游订单结构、库存变化和投资策略。对于纯碱，报告分析了市场稳定性、开工负荷、产量变化、库存情况、产业链库存压力及投资建议。此外，还关注了主力合约的波动性。

当前玻璃和纯碱市场的现状如何？

当前玻璃市场现状显示，成交环比减弱，价格稳定但区域分化，供应端有新增产线，需求端改善不足，库存变化不大。纯碱市场现状则是交投气氛温和，库存偏高，供应充足但库存难以顺畅使用，价格稳定但稳价意向较强。这两个行业都面临一定的库存压力和供需平衡问题。

研报中有哪些风险提示？

研报对玻璃和纯碱行业的高库存压力进行了提示，指出行业亏损程度加深，市场倒逼高成本产能退出的进度慢于预期。若下游需求迟迟难以改善，近月合约仍有进一步下挫可能。纯碱行业的高库存和供应源源不断的情况也对现金流造成不合理占用，库存压力逐步增加。建议投资者关注这些风险因素。