豆类日报：豆类油脂震荡偏强 菜油创阶段新高

豆类日报 豆类油脂震荡偏强菜油创阶段新高 核心观点 8月14日，豆类油脂震荡偏强运行为主。豆一期价涨幅超1.6%，期价暂获5日均线支撑，伴随增仓1.2万手；豆二期价大幅攀升，期价继续获得5日和20日均线支撑，伴随减仓1.2万手；豆粕期价震荡偏强，期价继续获得5日均线支撑，资金变化不大。油脂板块表现偏强，豆油期价涨幅超1%，期价重心明显上移，期价站上5日和40日均线交汇支撑，资金变化不大；棕榈油期价站上40日均线支撑，资金变化不大；菜籽油期价大涨近3%，期价再创阶段新高，伴随增仓4.2万手。 姓名：毕慧宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0571-87006873邮箱：bihui@bcqhgs.com 豆类市场，CBOT大豆电子盘继续走高，美元回落推动大宗商品集体走强；USDA8月供需报告整体偏空但已部分消化。出口销售报告显示，截至8月6日当周2025/26年度美豆净销售7.51万吨，2026/27年度净销售175.99万吨，私人出口商连续向中国售出12.5万吨美豆，中国采购预期构成支撑。不过，未来一周美国中西部核心产区预计迎来1—2英寸降雨，有利天气压制天气升水。国内现货市场走弱，部分地区油厂胀库停机，现货催提、库存累积，供应宽松格局未改。豆粕盘面高位追涨意愿不强，短期或跟随美豆继续反弹，产业链偏弱仍是价格上行的重要压制。 作者声明 三大油脂期货增仓突破前期震荡区间上限，短期偏强运行。菜油表现最为强劲，主要受沿海库存低位、开机率偏低及加拿大菜籽走强带动。豆油跟涨，美豆走高带来成本支撑；棕榈油刷新三周高点，远月2705合约突破万元关口。印度排灯节前备货需求强劲；印尼总统表示国有企业DSI将扩大出口管制范围，引发远期供应收缩担忧。国内基本面仍偏弱。棕榈油商业库存接近历史高点，进口利润改善吸引买船，到港压力不减，豆棕现货价差深度倒挂抑制替代消费。远期来看，厄尔尼诺减产预期及印尼B50生物柴油政策提供底部支撑，马来西亚央行预计明年影响将更明显，但国内高库存现实压制上方空间，短期震荡偏强格局持续。 作者具有中国期货业协会 授 予 的 期 货 从 业 资 格 证书，期货投资咨询资格证书，作 者 承 诺 以 勤 勉 的 职 业 态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。作者不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 1）美国农业部周四发布的气象报告显示，未来五天，中西部各地将形成雷暴，并向东或东南方向移动，持续存在强风、大冰雹和山洪暴发的威胁。活跃的天气模式也将有助于抑制气温并增加土壤水分储备，从内布拉斯加州和衣阿华州到俄亥俄河谷，未来5天的累计降雨量将达到1至4英寸或更多。美国国家气象局（NWS）发布的6到10天气象展望显示，8月18日至22日，全国气温将接近或高于正常水平。美国北部和西部大部分地区，包括北部玉米带和西北部平原地区，降雨量将高于正常水平。周四，印第安纳州中东部地区洪水持续，此前印第安纳波利斯东部地区遭遇暴雨，降雨量达4至8英寸或更多。周四早些时候，印第安纳州芒西的怀特河水位达到1939年4月以来的最高峰值，并且仍在上涨。与此同时，密苏里河中游河谷上空一夜之间形成的雷暴群，历史上曾伴随强风向东移动。除了局部地区的洪水和恶劣天气隐患外，中西部地区的气候条件，总体上有利于玉米和大豆的灌浆生长。 2）美国农业部周度出口销售报告显示，截至2026年8月6日，2025/26年度（始于9月1日）美国对中国（大陆地区）的累计大豆出口量为1236万吨，一周前1229万吨，低于去年同期的2248万吨。当周美国对中国装运6.59万吨大豆，一周前0吨。2025/26年度迄今美国对中国已销售但未装运的大豆为14.1万吨，一周前14.1万吨，去年同期为零。2025/26年度迄今美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为1250万吨，比去年同期的2248万吨降低44.4%，一周前减少44.7%。2025/26年度迄今美国大豆销售总量为4179万吨，高于前一周的4171万吨，比去同期的5106万吨减少18.2%，一周前减少18.9%。 3）美国农业部出口销售报告显示，截至8月6日当周，美国报告对中国净销售151.19万吨大豆，其中包括6.59万吨陈豆以及144.6万吨新豆。2025/26年度迄今累计对华销售量为1249.8万吨；2026/27年度迄今对华累计销售大豆455.7万吨。美国对中国的其他农产品出口销售和装运情况包括，截至8月6日当周，美国对中国销售5.56万吨高粱，装运5.68万吨高粱和6.59万吨大豆。本年度迄今美国对中国装运大豆1236万吨，尚未装运的销售量为14.1万吨。 4）美国气候预测中心（CPC）周四表示，过去一个月厄尔尼诺持续增强，2026-2027年北半球秋冬季发生强厄尔尼诺的概率超过90%。报告称，东太平洋赤道海域海表温度异常值超过+2.0摄氏度。次表层温度异常显著，深度最高可达+10.0摄氏度。低层西风异常和高层东风异常从西太平洋延伸至中东部赤道太平洋。对流和降雨从中太平洋向东太平洋增强，而在印度尼西亚上空受到抑制。传统南方涛动指数和赤道南方涛动指数均显著为负值，7月份数值接近2个标准差。总体而言，耦合海洋-大气系统反映出厄尔尼诺现象增强。CPC表示，厄尔尼诺现象将持续增强至年底。2026年10月至12月有69%的概率出现史上最强的厄尔尼诺，其强度将超过自1950年以来的任何 一次厄尔尼诺事件。厄尔尼诺现象是一种自然现象，当信风减弱时，较暖的海水会在赤道中太平洋和东太平洋海域积聚。这通常会导致全球气温升高和气候模式改变，一些地区出现干旱，另一些地区则出现强降雨。私人气象机构维萨拉Xweather旗下WeatherDesk的主管凯尔·塔普利表示，厄尔尼诺现象可能会对东南亚和印度的作物生产造成负面影响，因为在这些地区，厄尔尼诺现象通常导致降雨量低于正常水平。东南亚是全球最大的棕榈油产区。此外，印度降雨量低于正常可能导致水稻、棉花和大豆等作物减产，也会影响冬季作物的收成。 5）阿根廷农业部称，2026年第31周阿根廷农户销售大豆的步伐放慢。截至2026年8月5日，阿根廷农户预售49万吨2026/27年度大豆，比一周前高出3万吨，低于去年同期的59万吨。上周销售5万吨。阿根廷农户销售2,429万吨2025/26年度大豆，比一周前高出56万吨，去年同期2,883万吨。上周销售69万吨。上周阿根廷官方汇率和平行汇率的价差缩窄。截至2026年8月5日，阿根廷官方汇率和平行汇率之差为负27.6,一周前为负60.6。8月5日，阿根廷大豆现货价格为505,000比索/吨，一周前507,000比索。2025/26年度大豆出口许可申请432万吨，去年同期788万吨。2026年8月12日，美国农业部预计2025/26年度阿根廷大豆产量为4,950万吨，低于上月预测的5,000万吨，低于2024/25年度的5,111万吨。2026/27年度阿根廷大豆产量预期为5,000万吨，和上月预测持平。2026年8月12日，罗萨里奥交易所预测2025/26年度阿根廷大豆产量为5,150万吨，和7月份预测持平，高于上年的4,950万吨，因为单产高于预期。 2.相关图表 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货 观 点推 送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称 “ 宝 城 期 货 ” ） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。