供需支撑转强盘面小幅反弹——国信期货螺纹钢周报

螺纹钢期货行情回顾及后市展望

1. 螺纹钢期货行情回顾

• 近期重要信息概览：

  • 经济数据：7月制造业PMI为49.2%，非制造业PMI为49.0%，综合PMI为49.3%，显示企业生产经营活动放缓；CPI同比上涨0.5%，核心CPI同比上涨0.9%；PPI同比上涨3.5%，环比下降0.7%。
  • 海关数据：2026年1-6月中国钢材出口量同比下降5.6%至5487.4万吨。
  • 国内政策与突发事件：中国人民银行继续实施适度宽松货币政策，保持流动性充裕，降准降息工具保留使用空间；二季度货币政策执行报告重申适度宽松取向，短期强刺激政策落地概率有限。

• 行情回顾：

  • 期货市场环境分析包括宏观货币量、货币价、内外比价、产业链其他商品比价及螺纹钢主力基差。

2. 期货市场环境：宏观、比价、基差

• 宏观：货币量与货币价分析。
• 比价：内外比价及产业链其他商品比价。
• 基差：螺纹钢主力基差走势。

3. 螺纹钢现货供需概况

• 钢厂原料库存、高炉利润（各品种钢材及期现）、高炉开工、电炉利润、电炉开工、日均铁水产量、钢材周产量、螺纹钢周产量、钢材钢厂库存、钢材社会库存、螺纹钢社会库存、建材成交。

4. 后市展望

• 宏观层面：7月CPI同比0.5%，核心CPI保持小幅正增长，反映终端消费温和修复；PPI同比3.5%，环比由正转负，PPI-CPI剪刀差依旧维持，上游成本向下游传导不畅，中游制造企业利润承压。
• 基本面：五大钢材品种供应周环比增5.05万吨，螺纹钢周度产量环比下降6.38万吨至182.55万吨；五大品种周消费量835.64万吨，建材消费环比增加9.3%，总库存去化，建材去库14.85万吨。
• 结论：螺纹钢基本面边际好转，叠加成本支撑及旺季需求预期，盘面低位具备反弹动能，但中期仍受宏观偏弱压制。需观察稳增长政策能否带动终端需求回暖，修复产业链利润分配；若内需延续偏弱，煤强钢弱格局或将持续，行情驱动更多转向产业端供给变化。