公司业绩
- 营收增长: 2026年上半年，公司营业总收入同比增长1.47%，达到906.03亿元。
- 利润下降: 归属于上市公司股东的净利润同比下降1.95%，为445.17亿元。主要原因是销量增加导致成本上升。
- 现金流: 经营活动产生的现金流量净额大幅增加438.84%，主要由于子公司贵州茅台集团财务有限公司吸收存款增加及同业存款减少。
- 优质稳产: 茅台酒和系列酒分别实现基酒产量4.1万吨和3.1万吨，保持优质稳产。
改革转型
- 全面向C: 公司深入推进“全面向C”茅台酒营销市场化改革，优化产品结构，构建动态价格调整机制，拓展渠道布局，形成多维协同的营销体系。
- 品牌文化: 聚焦“卖酒”向“卖生活方式”转变，打造多元化文化体验场景，提升品牌知名度。
核心竞争力
- 公司拥有“品质、品牌、工艺、环境、文化”组成的“五大核心竞争力”，报告期内未发生重大变化。
主要经营情况
- 产品结构: 茅台酒、系列酒分别实现基酒产量4.1万吨、3.1万吨。
- 销售情况: 通过“i茅台”数字营销平台实现酒类不含税收入4.03亿元。
- 经销商情况: 国内经销商数量为2,307家，国外经销商数量为119家，主要为系列酒经销商。
投资状况
- 私募基金投资: 公司参与设立茅台招华和茅台金石两只产业发展基金，累计投资金额分别为6.97亿元和21.43亿元。
- 子公司投资: 投资设立贵州爱茅台数字科技有限公司，承载茅台的数字化建设和i茅台平台运营。
其他事项
- 风险: 宏观经济风险、安全风险、舆情风险、环境保护风险。
- 重要事项: 公司出资参与设立产业发展基金，推进乡村振兴。
- 关联交易: 与母公司及其他关联方发生多项关联交易，主要为商品采购、劳务服务、资金拆借等。
- 股份变动: 公司回购并注销2,188,614股，股本总数由1,252,270,215股减少至1,250,081,601股。
财务报告
- 审计报告: 未经审计。
- 财务报表: 包括合并资产负债表、合并利润表、合并现金流量表、母公司资产负债表、母公司利润表、母公司现金流量表、合并所有者权益变动表、母公司所有者权益变动表。
- 主要财务指标: 基本每股收益为35.57元，加权平均净资产收益率为16.75%。
总结
贵州茅台2026年上半年在行业周期性调整中展现出较强的发展韧性，优质稳产态势稳固，改革转型初见成效，品牌文化协同发展。公司核心竞争力未发生重大变化，但仍需关注宏观经济风险、安全风险、舆情风险、环境保护风险等。
