贵州茅台：2025年半年度报告

公司代码：600519公司简称：贵州茅台 贵州茅台酒股份有限公司2025年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人张德芹、主管会计工作负责人蒋焰及会计机构负责人（会计主管人员）蔡聪应声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案无 六、前瞻性陈述的风险声明 □适用√不适用 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、重大风险提示 本公司已在本报告中“管理层讨论与分析”章节阐述了公司可能面对的风险，敬请投资者予以关注。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义4 第二节公司简介和主要财务指标4 第三节管理层讨论与分析6 第四节公司治理、环境和社会12 第五节重要事项14 第六节股份变动及股东情况20 第七节债券相关情况22 第八节财务报告24 备查文件目录 载有公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的会计报表。报告期内，本公司在《中国证券报》《上海证券报》上公开披露过的公司文件正本及公告的原稿。 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 常用词语释义证监会 指 中国证券监督管理委员会 本公司、公司 指 贵州茅台酒股份有限公司 报告期 指 2025年1月1日至2025年6月30日 本报告 指 2025年半年度报告 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 公司的中文名称 贵州茅台酒股份有限公司 公司的中文简称 贵州茅台 公司的外文名称 KweichowMoutaiCo.,Ltd. 公司的法定代表人 张德芹 二、联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 蒋焰 蔡聪应 联系地址 贵州省仁怀市茅台镇 贵州省仁怀市茅台镇 电话 0851-22386002 0851-22386002 传真 0851-22386193 0851-22386193 电子信箱 mtdm@moutaichina.com mtdm@moutaichina.com 三、基本情况变更简介 公司注册地址 贵州省仁怀市茅台镇 公司办公地址 贵州省仁怀市茅台镇 公司办公地址的邮政编码 564501 公司网址 http://www.moutaichina.com/ 电子信箱 mtdm@moutaichina.com 四、信息披露及备置地点变更情况简介 公司选定的信息披露报纸名称 《中国证券报》《上海证券报》 登载半年度报告的网站地址 http://www.sse.com.cn/ 公司半年度报告备置地点 公司董事会办公室 五、公司股票简况 股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称 A股 上海证券交易所 贵州茅台 600519 六、其他有关资料 □适用√不适用 七、公司主要会计数据和财务指标(一)主要会计数据 单位：元币种：人民币 主要会计数据 本报告期（1－6月） 上年同期 本报告期比上年同期增减(%) 营业收入 89,389,354,416.84 81,930,977,667.75 9.10 利润总额 62,778,000,766.82 57,578,281,653.44 9.03 归属于上市公司股东的净利润 45,402,962,298.10 41,695,610,983.37 8.89 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 45,390,247,623.82 41,670,097,819.99 8.93 经营活动产生的现金流量净额 13,119,061,031.33 36,621,833,812.63 -64.18 本报告期末 上年度末 本报告期末比上年度末 增减(%) 归属于上市公司股东的净资产 238,646,536,390.48 233,105,984,399.47 2.38 总资产 292,257,789,095.51 298,944,579,918.70 -2.24 期末总股本 1,256,197,800.00 1,256,197,800.00 (二)主要财务指标 主要财务指标 本报告期（1－6月） 上年同期 本报告期比上年同期增减(%) 基本每股收益（元／股） 36.18 33.19 9.01 稀释每股收益（元／股） 36.18 33.19 9.01 扣除非经常性损益后的基本每股收益（元／股） 36.17 33.17 9.04 加权平均净资产收益率（%） 17.89 17.63 增加0.26个百分点 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率（%） 17.88 17.62 增加0.26个百分点 公司主要会计数据和财务指标的说明 √适用□不适用 经营活动产生的现金流量净额减少主要是本期公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司吸收集团公司成员单位存款减少及存放中央银行法定准备金和不可提前支取的同业存款增加。 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 单位:元币种:人民币 非经常性损益项目 金额 附注（如适用） 非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分 -1,197,655.21 计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定 731,800.00 的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益 1,758,003.31 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 10,736,973.11 其他符合非经常性损益定义的损益项目 5,147,900.00 减：所得税影响额 4,294,255.30 少数股东权益影响额（税后） 168,091.63 合计 12,714,674.28 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认 定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号 ——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。 □适用√不适用 十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 □适用√不适用 十一、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 公司主要业务是茅台酒及系列酒的生产与销售。主导产品“贵州茅台酒”是我国大曲酱香型白酒的鼻祖和典型代表，集国家地理标志产品、有机食品和国家非物质文化遗产于一身，公司营销网络覆盖国内市场及五大洲64个国家和地区。 公司经营模式为：采购原料—生产产品—销售产品。原料采购模式为:茅台酒用高粱采取“公司+地方政府+供应商+合作社或农户”的模式，小麦采取“公司+供应商+合作社或农场”的模式，其他原辅料及包装材料采购主要根据公司生产和销售计划，通过集中采购方式向市场采购；产品生产工艺流程为：制曲—制酒—贮存—勾兑—包装；销售模式为：公司产品通过直销和批发代理渠道进行销售。直销渠道指自营和“i茅台”等数字营销平台渠道，批发代理渠道指社会经销商、商超、电商等渠道。白酒行业正处于宏观经济周期与产业调整周期的双重叠加时期，未来发展虽面临不少挑战与压力，但有利因素强于不利因素，总体发展态势依然向好。 报告期内公司新增重要非主营业务的说明 □适用√不适用 二、经营情况的讨论与分析 今年以来，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实党的二十大、中央经济工作会、习近平总书记考察贵州重要讲话精神和重要指示批示精神，坚持以高质量发展统揽全局，践行“顺天敬人、明理厚德”企业价值观和“共生、共享、共赢”ESG理念，聚焦主业，统筹生产经营和改革发展各项任务，齐心协力、真抓实干，发展质量进一步提升，总体态势稳健向好。 一是主要指标稳定向好。上半年，公司营业总收入910.94亿元，同比增长9.16%；归属于上市公司股东的净利润454.03亿元，同比增长8.89%，为完成全年工作任务奠定了坚实基础。茅台酒基酒产量约4.37万吨，系列酒基酒产量约2.96万吨，各轮次基酒符合轮次特征，生产质量稳中向好。 二是市场营销稳中有进。迎难而上、主动作为，赴省区开展市场调研，强化措施应对，全力提振市场信心。茅台酒方面，利用“社会+自营”双渠道体系优势，不断优化运营体系，积极拓展销售渠道。系列酒方面，以茅台1935、汉酱、茅台王子酒“一体两翼”总体产品结构为战略核心，拓展销售网络，打造样板市场。国际化方面，坚持“六大体系”齐抓共建，全面加大国际市场开拓力度，积极与世博会、亚洲职业高尔夫球巡回赛等国际IP合作，发布5款“走进系列”新品和“世博会纪念酒”。 三是改革创新不断深化。坚持传承与创新协调发展，在坚守传统酿造技艺的同时，强化科技增能、数字赋能。积极推进创新平台建设，贵州省生物制造实验室正式揭牌运行，有序推进省生物制造业创新中心认定验收，首次参与《酒类商品碳标签分级评价指南》国际标准起草，重点推进《地理标志产品贵州茅台酒》等5项国家、行业标准修订。全方位、全领域推进数字化建设，规划、新建、续建和运营运维的平台系统30余项，启动建设产品包装设计与开发管理系统、供应链管理系统、运输车辆管理平台建设等数字化系统，助力公司高质量发展。 报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项 □适用√不适用 三、报告期内核心竞争力分析 √适用□不适用 公司坚持“顺天敬人、明理厚德”的企业价值观，拥有“品质、品牌、工艺、环境、文化”组成的“五大核心竞争力”。报告期内公司核心竞争力未发生重大变化。 四、报告期内主要经营情况(一)主营业务分析 1、财务报表相关科目变动分析表 单位：元币种：人民币 科目 本期数 上年同期数 变动比例（%） 营业收入 89,389,354,416.84 81,930,977,667.75 9.10 营业成本 7,777,491,083.93 6,750,879,251.19 15.21 销售费用 3,260,462,949.46 2,617,482,932.18 24.56 管理费用 3,694,704,172.74 3,836,028,544.08 -3.68 财务费用 -486,644,673.87 -894,961,239.26 不适用 研发费用 73,901,545.96 92,416,649.15 -20.03 经营活动产生的现金流量净额 13,119,061,031.33 36,621,833,812.63 -64.18 投资活动产生的现金流量净额 -314,350,963.69 -2,898,860,221.14 不适用 筹资活动产生的现金流量净额 -39,892,813,631.78 -38,815,639,978.07 不适用 营业收入变动原因说明：主要是本期销量增加。 营业成本变动原因说明：主要是本期销量增加及生产成本增加。销售费用变动原因说明：主要是本期广告宣传及市场费用增加。财务费用变动原因说明：主要是本期商业银行存款利率下降。研发费用变动原因说明：主要是本期费用化项目投入减少。 经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要是本期公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司吸收集团公司成员单位存款减少及存放中央银行法定准备金和不可提前支取的同业存款增加。 投资活动产生的现金流量净额变动