中金医药 业聚医疗上半年业绩高于预期 全球商

公司 1H2026 业绩超预期，主要得益于海外市场强劲增长、OEM 与新品快速放量及产品结构优化。

• 业绩表现：收入 9,871 万美元（+18.1%），归母净利润 2,157 万美元（+9.0%），经调整净利润 1,814 万美元（+18.4%）。
• 地区贡献：亚太区（+24.5%至 3,401 万美元）和 EMEA 区（+16.7%至 2,615 万美元）贡献主要增量，分别受益于经销商收购、马来西亚收入增长、普通球囊放量及沙特市场拓展；美国收入（+5.6%至 795 万美元）未来有望因 FDA 批准的多款产品持续增长；日本收入（+6.4%至 1,715 万美元）受日元贬值部分抵消；中国收入（+4.8%至 1,012 万美元）期待下半年刻痕球囊集采落地后的放量。
• 盈利能力：毛利率提升 1.6 pct 至 68.5%，核心净利润提升 0.3 pct 至 18.4%，主要因直销占比提升及高单价产品放量，但前期费用投入部分抵消改善。
• 商业网络与产品合作：直销市场增至 15 个，直销收入占比达 60.3%，未来有望继续提升；与开立医疗合作的 IVUS 产品已实现德国、马来西亚等市场销售，后续期待更多产品合作与导入。
• 其他亮点：首次派发中期股息，每股 8 港仙。