回盛生物：2026年半年度报告

2026年半年度报告 2026-066 2026年08月 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人张卫元、主管会计工作负责人杨凯杰及会计机构负责人(会计主管人员)罗琼碧声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本半年度报告中涉及未来计划或规划等前瞻性陈述，均不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司存在下游行业周期波动风险、原料药价格大幅波动风险、海外市场拓展风险、应收账款回收风险，敬请广大投资者注意投资风险。详细内容详见本报告第三节“管理层讨论与分析”之“十、公司面临的风险和应对措施”。 公 司 经 本 次 董 事 会 审 议 通 过 的 利 润 分 配 预 案 为 ： 以 公 司 现 有 总 股 本201,784,357股剔除已回购股份1,370,900股后的200,413,457股为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.00元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义...................................................1第二节公司简介和主要财务指标.................................................5第三节管理层讨论与分析.......................................................9第四节公司治理、环境和社会..................................................33第五节重要事项..............................................................37第六节股份变动及股东情况....................................................44第七节债券相关情况..........................................................49第八节财务报告..............................................................50 备查文件目录 （一）载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表 （二）报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿 （三）载有董事长签名、公司盖章的2026年半年度报告文本原件 （四）以上备查文件备置地点：公司证券事务部 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化□适用不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2025年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化□适用不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2025年年报。 3、注册变更情况 注册情况在报告期是否变更情况 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 变化且影响所有者权益金额 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）报告期内公司所处行业情况 1、兽药行业的发展情况 兽药是用于预防、治疗、诊断动物疾病或者有目的地调节动物生理机能，保障动物健康成长的重要产品。尽管受下游养殖行业周期波动影响，但根据中国兽药协会发布的《兽药产业发展报告（2024年度）》显示，近十年来兽药产业整体呈上升态势，销售额年复合增长率为5.68%。2024年度，兽用化药行业年销售额552.95亿元，近五年来实现年复合增长4.79%。因下游养殖行业规模化水平提高，下游议价能力增强，兽药企业间竞争加剧，兽用化药行业盈利空间被挤压，2024年兽用化药企业平均毛利率21.46%，较上年下降0.92个百分点。 兽药行业进入低毛利时代，行业分化更加明显。近年来，大型兽药企业凭借品牌、产品质量、研发创新、产业链等方面的优势，逐步扩大市场份额，兽药行业的集中度进一步提升。2020年，化药制剂销售前10名企业的销售额为60.46亿元，占化药制剂总销售额的23.93%。2024年，化药制剂销售前10名企业的销售额为83.4亿元，占化药制剂总销售额的28.71%，集中度较2020年提升4.78个百分点。2020年，原料药销售前10名企业的销售额为63.97亿元，占原料药总销售额的42.88%。2024年，原料药销售前10名企业的销售额为85.16亿元，占原料药总销售额的48%，集中度较2020年提升5.12个百分点。兽药行业开始从“规模扩张”向“价值跃升”转向，大型动保公司通过科技创新、智能化升级、原料-制剂一体化、拓展海外市场等方式，推动产业实现高质量发展，同时建立更高的技术与资金壁垒。 兽药行业的整体需求量与下游养殖企业景气度具有较强的关联性，呈现一定周期性。近十年来兽药产业整体呈上升态势，但受生猪周期影响，2018年、2022年、2024年行业总产值有所下降。生猪周期作为生猪产业的核心经济现象，其价格周期性波动深刻影响养殖企业的经营。生猪周期导致养殖企业盈利经常波动，产能规划困难。猪价上涨时，养殖企业盈利情况好，通常会扩张产能；产能释放后，又随着周期变化，常遇价格下跌引发亏损。随着猪价下跌，生猪养殖企业普遍亏损，资产负债率升高，资金压力较大，对采购成本的敏感度提高，压低兽药产品价格，导致兽药企业毛利率相应下降。随着猪价上涨，同时生猪养殖企业盈利和资金情况好转，兽药产品的市场需求相应增加。自2024年二季度生猪养殖行情开始回暖以来至2025年三季度，从上市动保公司已公告的经营数据来看，兽药需求量呈现增长态势。但2025年四季度以来，生猪价格下行，兽药需求量受到抑制。 业务多元化应对周期波动，打造新的增长点。全球动保行业呈现出高度集中、技术驱动（拥有标签性产品）、宠物药占比大、全球化的特征。我国兽药行业主要表现为饲料-养殖-兽药一体化、人药-兽药一体化、疫苗-制剂一体化、原料-制剂一体化、宠物用药占比低等特征。国内大型兽药企业利用自身资源优势和技术创新能力，不断完善业务板块，大力开拓新兴市场，实现多元化、综合性发展。化药制剂企业积极布局核心产品上游原料药业务，实现原料-制剂一体化，从成本优势、品质控制、保障供应等方面构建竞争壁垒。加大宠物药品研发投入及市场渠道拓展力度，加速布局宠物药品市场发展的蓝海。宠物药品国产替代的趋势愈发明显，包括公司在内的多家上市动保公司宠物业务板块持续保持较快增长速度。 2、公司行业地位 公司专注于兽药领域，坚持技术驱动战略，致力于为下游养殖行业提供高质量、高性价比的动保产品及方案，助力养殖行业客户提升养殖效率。“猪生病，找回盛”已在行业内建立起较高知名度，公司已实现国内生猪养殖行业TOP10全覆盖，同国内众多大型养殖企业建立了稳定的合作关系。根据中国兽药协会发布的《兽药产业发展报告》显示，公司销售规模连续多年稳居兽用化药制剂国内市场前十名。公司在大环内酯类原料药生产方面取得了较大的技术创新并且积累了丰富的生产经验，产能规模处于行业前列，其中泰万菌素原料药市占率超50%。 （二）主营业务及主要产品 1、公司主营业务 公司是一家主营兽用药品（包括化药制剂、原料药、中药制剂）、饲料及添加剂的高新技术企业，是农业产业化国家重点龙头企业。公司秉承“回知修己盛德立业”的企业精神，打造了集研发、采购、生产、销售、服务于一体的敏捷响应机制，建立了严格的质量管理体系和强大的技术服务体系，在行业内建立了良好的产品形象和品牌认知。截至2026年6月30日，公司已取得兽药批准文号333个，产品广泛应用于生猪、家禽、水产、反刍及宠物等领域，为养殖行业及宠物主提高动物疫病防控水平、提升养殖效率、改善动物福祉贡献回盛力量。 2、公司主要产品 （三）主要经营模式 公司拥有完整的采购、研发、生产、销售体系，主要收入和利润来自兽用药品（包括化药制剂、原料药、中药制剂）和添加剂的销售。 采购方面，公司供应商甄选严格按照兽药GMP标准中关于供应商审计的工作程序进行，由质量中心、生产部和集采中心等部门共同完成。集采中心负责收集供应商背景资料及产品小样，质量中心负责检测产品小样，检测合格后由质量中心组织对供应商进行现场调查。在完成调查后，质量中心组织人员对产品进行工艺验证。验证结果通过审核后，将供应商纳入公司《合格供应商目录清单》，并与主要原辅料供应商签订年度质量协议。 研发方面，公司按照业务板块分类，建立了专业齐全的研发中心，负责公司的新兽药研发及比对试验等工作。公司建立的兽药临床试验中心于2024年3月获得GCP资质，体内试验平台建设进一步丰富了公司研发学科方向。近年来，公司研发探索扁平化管理的新模式，由之前的模块化管理转变为项目制管理，不断提高研发效率。公司与华中农业大学共同建立了“华农-回盛研究院”，主要进行创新药物、创新技术、系统临床解决方案等方面的研究，同时对兽药基础和前沿领域进行相关探索。公司紧盯行业发展动态，已与行业内知名院校如中国农业大学、华南农业大学等建立了长期稳定的合作关系。公司与华中农业大学、湖北洪山实验室共建“洪山实验室-回盛生物联合研究院”，并签署四项重大技术研发合作协议，携手突破兽药行业“卡脖子”技术，探索产学研深度融合的新范式。 生产方面，公司实行以销定产与安全库存相结合的生产管理模式。销售部门每月提出月度销售计划，运营部门根据销售计划、库存量、主要设备产能制定下月月度生产计划。同时，对于销量较大的主打产品，生产部门根据历史经验和市场需求合理安排生产并确保安全库存。 销售方面，公司采取“直销+经销”的模式。公司主要采用直销的方式向规模化养殖集团进行销售兽药制剂、向中大型兽药制剂企业进行销售兽药原料药。规模化养殖集团一般采取年度招标的方式，确 认合格供应商及产品目录，并与公司签订年度合作框架协议，对产品价格、付款方式等主要交易内容进行约定。针对中小规模养殖户以及中小型兽药制剂企业，公司一般采取经销商模式销售兽药制剂和兽药原料药。公司与经销商签订年度合作协议，对产品范围及价格、交货期限及地点等交易内容进行约定。 （四）主要经营情况及业绩驱动因素 报告期内，公司继续锚定“科技创新、业务转型、产业布局”三大发展策略，聚焦前沿科技创新、做深做宽“原料-制剂一体