8.12信息整理

1. CoreWeave的业绩超预期，这对国内算力租赁市场意味着什么？-验证了全球需求旺盛：CoreWeave收入同比大增112%，在手订单暴涨，证明了全球对AI算力的高景气度。-提升了资产价值：旧型号GPU（如A100）的租赁价格依然坚挺，合同甚至签到2029年，说明GPU的商业生命周期比预想的要长。=国内算租公司的资产折旧压力减小，利润空间有望提升。-强化了国内稀缺性：由于国内高端算力卡紧缺，算力租赁成为核心瓶颈环节。=国内有卡、有持续拿货和消纳能力的公司，确定性更高，弹性也更大。-商业模式升级：CoreWeave从传统租赁拓展到AI推理平台，部分国内公司也可能效仿，转型为“新云厂”，提升行业地位。 2.光通信领域（特别是CPO/NPO）的最新进展和时间点是什么？ -时间点明确：Lumentum确认，CPO规模化部署将在2027年下半年 启动，2028年展开。这驳斥了之前市场关于“延迟”的传言。-需求极度不平衡：核心部件（如超高功率CW激光器）在规模化放量前就已出现 极端需求失衡，供不应求。Lumentum对其定价能力都感到惊讶。- NPO紧随其后：NPO预计在2027-2028年 进入市场，被视为CPO之外的纯增量机会。-中国厂商进度落后：Lumentum和AAOI的信息都证实，中国在激光器/产能方面比市场预期的要落后。=短期内利好西方核心供应商。 3.腾讯大幅增加资本开支，对国产AI产业链有何影响？ -需求确定性高：腾讯Q2资本开支 同比暴增176%，主要用于AI发展，验证了国内大厂对算力的强劲需求。-国产芯片迎来机会：腾讯明确表示，下半年将部署更多 国产GPU来满足外部云业务需求。=为国产AI芯片提供了明确的放量渠道。-利好全产业链：这种大规模投入直接利好整个国产AI产业链，包括：-服务器：浪潮信息、华勤技术等。-网络设备：交换机（盛科通信）、光模块。-数据中心基建(AIDC)：液冷、供电等。 4. ABF载板膜为什么突然变得这么关键？供应情况如何？ - AI芯片需求倍增：AI芯片不仅出货量翻倍，尺寸和层数也在增加，导致对ABF载板的需求在3年内可能增长5倍。-供给高度垄断：日本“味之素”公司占据全球95%的市场份额，形成了专利和认证壁垒。-产能严重不足：味之素现有产能已达极限，开始对客户实行配额制。新工厂最快也要到2030年后才能投产。-用大白话讲就是：AI芯片的“地基”材料被一家日本公司卡了脖子，而且未来几年都没有新产能。=这给国产替代厂商（如华正新材）带来了巨大的机会窗口。 5.为什么AI服务器的滑轨也成了一个投资要点？ -价值量暴增：AI服务器机柜越来越重（从50kg → 200kg → 400kg），且液冷方案有防腐等特殊要求。=滑轨单套价值量从普通服务器的几十元，暴增至GB300液冷机柜的800-1050元。-用量巨大：一个英伟达GB300 NVL72机柜需要54套滑轨，单机柜滑轨价值量高达4-5万元。-格局高度集中：台湾川湖占据60-70%市场份额，毛利率高达87%。-国产替代机会：由于川湖产能紧张，ODM厂商有引入二供的需求，为国内厂商（如海达尔）提供了切入机会。