欧洲海风推荐更新 德国海上风电法改革草案发布 2027年项目拍卖引入差价合约模式

庆祝事件：当地时间8月11日，德国政府正式公开WindSeeG改革草案，其中重要信息我们认为主要有以下几点： 1）#建立CfD兜底机制：2027年起德国海风项目拍卖采用两阶段模式，先竞拍无补贴开发，若无开发商愿意零补贴竞标则进入CfD竞价，基础最高执行价约为95-97欧元/MWh，并可根据场址预期发电量调整。 2）#长期装机目标不变： 维持2045年至少70GW海风装机目标，2027年起年度拍卖规模拟设为2.0—4.8GW；新项目常规运营期拟由25年延长至35年。 3）#存量项目暂未获得救济： 草案未设置存量项目退出机制或追溯性CfD，影响短期供应链需求的存量项目仍需跟踪政策端后续安排及开发商决策； 4）#降低未来项目尾流风险： 政府拟在下一版场址开发规划中降低部分场址装机密度、重新划分场址，并允许依据预期发电量调整第二阶段CfD最高价。 5）#引入NZIA供应链要求： 与法国AO10类似，相关规则并非对中国单桩单项禁入，中国单桩仍具备参与空间。 太阳简评：继上周丹麦新机制下首轮海风拍卖实现1.8GW成功授标后，本周德国也正式发 布WindSeeG改革草案。欧洲主要市场正通过CfD、延长运营期和优化场址规划等方式修复项目经济性，政策端对海风建设需求的托底意愿持续增强，中长期项目落地确定性持续边际改善。 红包投资建议：国内欧洲海风出口企业在经历了5-7月份的较大幅度调整后，我们认为短期海外订单的不确定性已经price in，但中长期需求的超预期尚未得到充分定价，当前或是低位布局欧洲海风出口链的较好时机，重点推荐：大金重工，建议关注：东方电缆、天顺风能等。