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国盛传媒互联网腾讯2Q26财报速评

2026-08-12 未知机构江边的鸟

总体财务情况：腾讯2Q26收入略超预期，利润符合预期。具体数据如下：

收入：2,048亿，同比增长11%，环比增长4%，超预期1个百分点；
毛利：1,184亿，同比增长13%；
毛利率（GPM）：58%，同比增长1个百分点；
Non-IFRS经营利润：756亿，同比增长9%，超预期1个百分点；
Non-IFRS归母净利润：684亿，同比增长9%，符合预期。

主业经营持续改善：剔除新AI产品（混元、元宝、CodeBuddy、WorkBuddy、小微）后，主业经营表现更佳：

剔除AI产品后，Non-IFRS经营利润同比增长19%，毛利率从39%提升至42%；
含AI投入情况下，Non-IFRS经营利润同比增长9%，即AI投入拖累约10个百分点。

研究结论：腾讯主业经营持续改善，但AI投入对整体利润有一定拖累作用。

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