早盘观察：丁二烯橡胶：丁二烯贸易利润下滑

核心观点

• 丁二烯橡胶市场： 丁二烯贸易利润下滑，BD&BR加工利润整体下滑，BD加工毛利连月下降，顺丁橡胶边际增产，但供应增产后对行情形成压制。
• 天然橡胶市场： RU/NR价格下跌，天然橡胶供应增产，消费量增长，但出口量下滑。
• 宏观经济： 中欧经济活跃指数整体边际走强，利多商品；国内经济数据如制造业PMI回落，汽车产量增速放缓等，对橡胶板块利空。

关键数据

• 丁二烯橡胶： BR主力10合约价格波动，山东地区丁二烯和顺丁橡胶价格，丁二烯贸易毛利，顺丁橡胶工厂和贸易商库存。
• 天然橡胶： RU/NR主力合约价格，销地WF价格，越南3L混合价格，NR主力10合约价格，新加坡TF主力10合约价格，泰标近港船货价格，人民币混合胶现货价格。
• 宏观经济： 中国物流业景气指数，波罗的海原油运费指数，中金中国中期经济活动领先指数，EuroCoin指数，ZEW汽车行业指数，国内汽车产量，国内全钢轮胎产线开工率，国内半钢轮胎产线开工率。

研究结论

• 丁二烯橡胶： 市场供大于求，价格承压，关注供应端变化和下游需求。
• 天然橡胶： 供应充足，价格相对坚挺，关注出口市场变化和全球经济形势。
• 宏观经济： 宏观经济环境对橡胶板块影响复杂，需综合分析多种因素。