江河集团2026半年报点评：收入利润双增，盈利能力提升，拟实施中期分红0.25元/股

江河集团2026半年报显示，公司收入利润双增，盈利能力提升。核心数据如下：

• 业绩表现：2026H1营收108.24亿元，同比+15.90%；归母净利4.41亿元，同比+34.34%；扣非归母净利4.48亿元，同比+34.09%。
• 业务结构：建筑装饰业务营收102.13亿元，同比+16.57%；医疗健康业务营收6.11亿元，同比+5.87%。地区分布上，中国大陆营收75.90亿元，同比+4.85%；中国港澳台营收19.45亿元，同比+54.72%；海外营收12.88亿元，同比+53.02%。
• 订单情况：2026H1建筑装饰业务累计中标约130.92亿元，同比-4.40%；其中幕墙与光伏建筑中标约92.85亿元，同比+2.34%；室内装饰与设计中标约38.07亿元，同比-17.62%。境外订单约39.77亿元，延续强劲增长势头，其中幕墙境外订单30.98亿元，占幕墙新增订单的33.37%。截至2026H1末，公司在手订单约382亿元，其中境外在手约156亿元；在手订单中幕墙约287亿元，境外幕墙约118亿元。
• 盈利能力：毛利率同比+0.68pct至16.43%，期间费用率同比-1.03pct至9.69%。资产+信用减值损失0.82亿元，同比+882.43%，占收入比重同比+0.67pct至0.76%。净利率同比+0.62pct至4.64%。
• 现金流与分红：2026H1经营现金流净额-7.01亿元，净流出同比-31.86%。公司拟实施2026年中期现金分红，每股股利0.25元（含税），分红总额2.83亿元，分红比例64.30%。
• 投资建议：预计公司26-28年归母净利润分别为8.43、9.34、10.69亿元，EPS分别为0.74、0.82、0.94元，维持“买入”评级。
• 风险提示：政策风险、宏观经济波动风险、海外经营风险。