南侨食品：2026年半年度报告

公司简称：南侨食品 南侨食品集团（上海）股份有限公司2026年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人陈正文、主管会计工作负责人古锦宜及会计机构负责人（会计主管人员）陈怡君声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案不适用 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本公司2026年半年度报告涉及的公司未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，敬请查阅第三节管理层讨论与分析中可能面对的风险部分。 十一、其他□适用√不适用 目录 第一节释义.....................................................................................................................................................4第二节公司简介和主要财务指标................................................................................................................6第三节管理层讨论与分析............................................................................................................................9第四节公司治理、环境和社会..................................................................................................................24第五节重要事项..........................................................................................................................................25第六节股份变动及股东情况......................................................................................................................43第七节债券相关情况..................................................................................................................................46第八节财务报告..........................................................................................................................................47 备查文件目录载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 六、其他有关资料 □适用√不适用 七、公司主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 公司主要会计数据和财务指标的说明 √适用□不适用 报告期内，利润总额同比减少76.38%，主要是本报告期受主要原材料价格同比上涨影响，公司生产成本增加，从而导致公司整体毛利率以及净利率的下降。此外，公司高毛利产品收入占比的下降，使得整体毛利率进一步承压。 报告期内，归属于上市公司股东的净利润同比减少92.79%，主要是本报告期受主要原材料价格同比上涨影响，公司生产成本增加，从而导致公司整体毛利率以及净利率的下降。此外，公司高毛利产品收入占比的下降，使得整体毛利率进一步承压。 报告期内，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比减少128.43%，主要是本报告期归属于上市公司股东的净利润较上年同期减少。 报告期内，经营活动产生的现金流量净额同比增加150.86%，主要是本报告期购买商品和接受劳务支付的现金及支付的各项税费较上年同期减少所致。 报告期内，基本每股收益同比减少87.50%，主要是本报告期归属于上市公司股东的净利润较上年同期减少。 报告期内，稀释每股收益同比减少87.50%，主要是本报告期归属于上市公司股东的净利润较上年同期减少。 报告期内，扣除非经常性损益后的基本每股收益同比下降125.00%，主要是本报告期归属于上市公司股东的净利润较上年同期减少。 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润□适用√不适用 十一、其他□适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 (一)烘焙行业概况 国内烘焙食品行业起步较晚，于20世纪80年代由我国香港、台湾地区率先引入。近年来，随着我国人均可支配收入提升、国内人均消费水平增长、居民餐饮消费结构改变，及年轻一代更为多样化的饮食习惯，推动烘焙行业市场规模持续增长。面包、蛋糕、糕点等不仅作为主食，也作为休闲零食、节日食品，甚至作为一种时尚的生活方式，逐渐成为消费者日常饮食的重要组成部分。消费者对产品品质和消费体验的要求提高，推动烘焙行业多样化、高端化发展，但当前烘焙行业存量竞争持续加剧，叠加消费者支出决策趋于谨慎，对产品品质、性价比的要求同步提高，烘焙行业向多样化、高端化迭代的同时，短期内行业实现量价齐升面临一定压力。 从人均消费角度看，尽管我国人均烘焙食品消费量一直呈增长状态，但与发达国家和地区相比仍有一定差距。根据欧睿的数据，2023年中国人均烘焙消费为25.9美元，人均烘焙消费占人均可支配收入比不足0.5%，远不及欧美以及饮食习惯相近的亚洲发达国家水平，提升空间较大。 从消费层面看，我国烘焙行业从规模扩张，转向存量整合、结构性升级的新阶段。据欧睿预测，2025年国内烘焙市场规模约1487亿元，2025-2027年复合增长率（CAGR）在3.5%左右。伴随工业化进程的推进与消费者对健康度的日益关注，中国烘焙行业正向场景化、健康化和效率提升方向迭代升级，行业的发展逻辑由“规模扩张”向“精细化运营”转变，具体体现为产品差异化竞争、渠道结构精细化调整与供应链效率持续提升。 从消费场景看，商超烘焙以及咖啡茶饮等消费场景的崛起，带动烘焙渠道结构重塑。其中，商超渠道凭借满足国民居家一站式采购需求，已经成为行业增长的核心引擎。亿欧智库显示，预计2030年中国零售烘焙市场中，商超烘焙占比或超四成。传统烘焙门店仍是烘焙品消费的主要场景，但比例呈下降趋势；商超、便利店、餐饮、茶饮咖啡店、线上等渠道的烘焙品销售占比逐渐提升。新兴业态在拓展烘焙市场的成长空间的同时，直接推动烘焙原料行业及预制烘焙行业的活跃与发展。但不同渠道对原料规格、成本要求差异较大，增加上游原料企业适配难度，对其创新研发能力、市场趋势洞察能力提出了更高的要求。 与此同时，2026年7月，国务院批复消费领域的首个五年规划《扩大消费“十五五”规划》，要求“坚持扩大内需这个战略基点，深入实施提振消费专项行动，扩大服务消费，升级商品消费，丰富业态场景，提升消费能力，优化消费环境，健全制度政策，完善扩大居民消费长效机制，更好发挥消费对经济发展的基础性作用”，并明确提出“到2030年社会消费品零售总额达到60万亿元左右”的目标。食品饮料作为居民消费的基石性品类，短期消费复苏节奏仍较为温和，但长期有望跟随消费总量扩容获得增量发展机会。 (二)烘焙食品原料行业 公司所生产的烘焙油脂、淡奶油、馅料等是烘焙食品的主要生产原料，位于烘焙食品产业链上游，主要面向烘焙食品加工企业、现烤烘焙门店等中下游客户。近年来，国内烘焙产业整体规模虽有扩容，但下游终端竞争加剧，直接传导至上游，带动烘焙原料行业需求呈现分化特征。 从下游需求看，消费者对产品品质和健康属性的关注度持续提升，消费偏好呈现健康化、品质化、功能化趋势，推动烘焙原料向更清洁、更天然的配方方向升级，带动中高端烘焙油脂的市场占比提升。此外，棕榈油、椰子油等核心原料受主产国政策、国际市场波动等因素影响，价格整体呈上行趋势，需求端品质升级与成本端压力并存，对上游原料企业形成了双重考验。 从竞争格局看，国内烘焙原料行业参与者众多，除规模化企业外，还存在大量中小企业，行业竞争格局较为分散、同质化程度较高。2026年3月，稀奶油等品类的新国标正式实施，新国标对产品品质和标签提出更高要求，有利于品牌知名度高、研发能力强、具有规模效应的企业扩大市场份额。欧睿研究显示，烘焙赛道的竞争已向“上游提效共创、渠道多维共融、产品健康与风味并重”的复合型竞争维度演进。以南侨食品为代表，产品具有较高品质、能够适应市场变化，且可以不断调整产能、渠道和单品策略，兼具研发硬实力及终端服务软实力的专业优质企业，更能得到各界客户的信任，从而逐步提高市场份额。 从市场需求结构看，随着国内对烘焙食品接受度不断提升，烘焙食品市场由一二线城市向三四五线城市乃至乡镇快速下沉。据美团数据统计，无论是烘焙食品的交易额增速，还是门店数增长占比统计，三线及以下的下沉市场都有更好表现。嘉世咨询报告显示，一二线城市的存量博弈与低线市场的增量渗透共同构成了现阶段的发展主旋律。未来，拥有更广的销售及营销网络、多元化渠道及运营能力的烘焙食品原料企业将更具竞争优势。 (三)预制烘焙行业 预制烘焙相较传统烘焙兼具新鲜口感和规模效益两个优势。随着下游烘焙门店租金成本、人力成本持续上升，烘焙消费者对价格敏感度提高，下游烘焙业参与者更加注重效率提升和压缩成本，为预制烘焙的发展提供了契机。近年来我国预制烘焙需求快速增长，成为烘焙产业增长较快的细分领域。但我国预制烘焙行业尚处于成长初期，渗透率有所提升，但总体水平仍较低。对比预制烘焙起步较早的成熟市场，日本、北美、欧洲的渗透率在30-80%，仍有较大差距。 预制烘焙品对冷链物流依赖度高，从生产到终端需全程低温储运，近年来国内冷链基础设施持续完善，冷链覆盖率提升、成本下降，为预制烘焙行业规模化发展提供了基础条件，推动预制烘焙品从餐饮渠道向更广泛的零售终端渗透。 由于我国预制烘焙行业起步较晚，且对技术和初始投入要求较高，存在一定技术、资金、营销网络和服务壁垒，目前国内行业内参与者快速增长，但具备大规模生产能力的公司仍然偏少。对于预制烘焙行业而言，规模领先意味着更低的生产