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长江证券20260811化工电话会议：行业高赔率胜率分析

2026-08-11 未知机构 心大的小鑫
报告封面

发布时间：2026-08-11 一、核心要点 1. 本次会议为长江证券研究所白名单专属电话会议，内容涉及石化、化工行业投资分析2. 石化化工行业当前处于底部区间，具备高赔率、高胜率特征，是布局窗口 二、行业维度分析（石化+化工） 1. 石化行业：a. 赔率端：估值、价差、开工率均处历史底部，向下空间极小b. 胜率端：海外加息预期降温，后续或迎降息，支撑商品估值打开2. 化工行业：a. 赔率端：60%以上产品景气处历史中枢下，30%-40%产品盈利接近/创历史底部；景气上行产品潜在弹性大b. 胜率端：短期下游补库预期显现，油价波动收敛利好估值；中长期双碳严控扩产，行业有望迎长牛市 三、投资方向与标的 1. 优先布局供给格局优、扩产少的子行业：制冷剂、涤纶氨纶染料、MDI、钾肥等2. 关注化工新材料（AI相关树脂等），优选业绩兑现、估值未透支标的四、风险与关注 1. 海外宏观政策（如美国加息）变动的不确定性2. 下游需求复苏节奏慢于预期的风险3. 产能出清进度不及预期的风险

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