英伟达联手金融巨头 天量资金投向AI基建

各位小伙伴，大家下午好，欢迎收看缠论解盘，我是光大证券投资顾问李泉。刚才看到我们的小伙伴也是在留言，说没有声音，现在应该是有声音了也非常感谢大家准时来到我们直播间。可以看到今天市场在下午的时候出现了还算比较顺畅的一轮回落，其中沪指的跌幅是达到了0.82%。创业板指也包括像一些偏科创，也包括像有一些其他的一些比如像光伏这些板块，还有一些低位板块，其实在今天走出了逆势上涨的行情，所以我们可以看到今天创业板指的表现是要比其他的很多的板块要更好一点。其中有一些比如像医药这些地域板块的走强，对于创业板指的影响也是相对比较大的。另外我们可以看到今天像通信设备等等，在昨天获得了主力资金正叠买入的一些板块，其实表现也是比较活跃的，所以我们可以看到，其实今天市场仍然是有这种分化的状态。但是从微观层面上已经和昨天形成了截然不同的这样一个感受。今天下跌的个股数量是超过3300只的，昨天上涨的过程量是超过4000只的。从这个角度来看，今天市场出现了非常显著的弱势的状态。我们认为首先在盘面因素就有一个非常不利的这种影响，也就是上方在3968点左右，是当前最重要的一个关键的位置，也就是年限。目前来看沪指多头是有意要往年线去靠一靠，但是信心还是非常不足的。今天甚至还没有实现对于昨天高位的这样一个上冲，所以今天就形成了一个顶分型的状态。日线顶分型也意味着当前市场开始出现了一定的压力了。在昨天我们特意提醒大家，其实市场目前要做的技术面的动作就是去构造出第三个短线中枢。今天也是在午后第一次回落的时候，正式构造出这样一个第三个短线中枢。一般情况下一轮顺畅的上涨能够出现三个同级别的中枢，已经是非常不错的行情了。这样一个显著上涨之后，很有可能会带来多头行情的分化，会带来大家操作策略上的不同的选择。 所以经常我们会提醒大家，当一轮升势呈现出来了三个甚至4个证书之后，往往就会进入到震荡的阶段，就会进入到要去化解压力的这样一个时刻。再加上本轮市场其实是从五月中旬一直弱势到7月中旬。那么七月中旬一直到目前八月中旬，这接近三周左右的时间，走出了还算比较顺畅的修复的行情。但是就像我们昨天给大家介绍的，有一个让为我们非常不安的信号，就是当前的量能已经很难再释放到接近3万亿左右的成交额了。那么今天市场的成交额又是萎缩到了接近2.3万亿的水平，这在一轮修复的行情是非常不利的表现，不利于多头的这样一个市场特征。所以我们可以看到今天市场上乘乏力，最终只能是走出了相对比较弱势的状态。而且从微观层面上有大量的公司，3300多家公司其实是下跌的这里也从微观层面上这种感受和指数形成了这样的共振。其实像创业板指，也包括像科创50，其实在盘中的时候一度还是有了还不错的这样一个表现。但是最终由于在午后很多板块走的相对比较疲弱，也是带来了比如像科创50的跌幅达到了1.6%以上，创业板指的涨幅也是非常显著，收窄到了0.3%。所以目前来看的话，对于市场大家可能非常关心人工智能技术到底进展哪一步，也包括像AI数据中心到底有什么样的推进的节奏。至少目前我们可以看到，从产业层面上，这方面仍然是炙手可热的热点的领域，因为毕竟现在大家也都看到全球经济遭遇到了比如像能源供应的一些问题，也包括像有效需求不足的等等这些的问题挑战。所以我们看到像事业银行，也包括像阿门府很多国际研究机构，对于全球经济未来的增长也是提出了比较多的担忧。但是在人工智能这个方向，不仅仅是各国政策在正点发力赋能的方向，同时也成为我们地球上最优秀的一批比较重要的科公司达成共识的这样一个领域。其实又让我立刻就想到几年前有的公司他对于麦ta，比如当时还叫Facebook他对于像比如元宇宙，像这种相对比较前沿的技术，当时也是进行重要的这种压注。但是随后没有更多的企业进行跟进，最终麦塔在当时也是遭遇到了战略选择巨大的压力，当时当然公司也是把名字改成了叫麦塔，当时还不叫麦塔，当时股价也出现了剧烈的这样一个波动。 但是当时关于元宇宙，也包括像这种比较前沿的技术，和目前这两三年兴起的人工智能尝试，形成了截然不同的这样一个局面。至少我们看到现在整个人工智能已经成为很多最顶级的科技巨头大家形成共识的领域。在AI基建这方面也吸引了大量公司要进行首批的投资。之前可能大家在资本支出资本开支方面也是相对比较保守，也是要寻找比较确定性的这样一个机会。随着人工智能技术，特别是模型技术越来越多的能够升级现有产品和服务，这些科技巨头也是看到了人工智能对于自己现有业务的这样一个重要的影响。所以他们不甘落后于别人，半个身位一个身位，一定要在这方面取得非常重要的领先。就算在大模型技术层面不能够比肩，像open，包括apick，人家是做型技术起家的，所以有一些科技巨头它无法在这个领域能够和刚才我们所讲这两家公司直接进行抗衡。但是它在数据中心这个层面，也就是说大模型你生产研发出来之后。你得有东西去承接去落地，这个时候你就得需要量的数据中心。而有很多科技巨头本身，他们就是云巨头，就是有非常多的数据中心。这次只不过就是进行迭代的升级或者新建这方面的经验他们还是比较多的。也就是说就不算核心技术没有完全的掌控在自己手里，但是在渠道层面上也要牢牢的把握住。所以大家可以看到这些云厂商巨头，这些科技巨头在ARDC数据中心建设层面上已经形成了共识，而且进行大手笔投资。那这方面，不仅仅是企业自发的这种行为。同时我们可以看到像很多地区，很多国家政府也都是在推动各种各样的，数据A产业链的发展。数据中心的这样一个建设就会成为非常关键的环。所以在A基建大规模建设的时候，我们就看到了无论是上游的各种设备，各种原材料，出现了价格暴涨的局面。你就比如像存储芯片，它的价格上涨堪称史实级的。特别是HPM，也就是能够用在A大模型与训练相关领域的存储芯片，它的价格更是涨得夸张，这也是带来了存储芯片厂商超高的利润规模和利润率。同时像英伟达这种能做A算力芯片的企业也是赚的盆满钵满。为了能够让整个人工智能产业链获得更广阔的发展前景，这个时候建设数据中心，建设A 基建就是最关键的任务。 所以这次他们也是和美国华尔街顶尖的这些金融机构进行合作。 黑石集团我相信大家也都二圣能显了也包括像国风，还有像高盛KTR等等，这些都是非常顶级的金融金融巨头了。 他们共同的合作来去募集天量资金，要去投向AI基建。 那么他们到底要募集多少钱呢？目前媒体给出来的报道，大概是要接近5000亿美金，换算成我们人民币的话，应该是超过了3.3万亿这样一个水平。 这是一个非常夸张的这样一个投资规模了，那再结合之前我们看到的，你比如像亚马逊，包括像微软、谷歌，他们的资本开支动辄是千亿美金至上，体量甚至能够达到两三千亿美金这种体量。 也就是说现在直接可以头在持续的在往A基建方向进行投资。 当然他们到底怎么样去募集那么大量的资金，债券市场是成为一个非常重要的。 包括其他的各种各样的一些多层次的资本市场，也包括这一次他要投入要募集5000亿美金。 其实对于一些比如像因为达五年期信用的这种违约互换，也就是一种衍生品CDS，它的这种影响价格也是相对比较大的。 现在来看的话，这方面已经成为了科技头，也包括政策层面共同发力的方向。 所这方面可能在下游应用场景闭环上会形成一定的挑战。 目前来看更多的是看到对于传统领域进行极大的这样一个赋能，在一些前沿尖端领域也实现了很重要的这种助力，但是就比如在我们日常都在使用到一些关键的领域，是否能够带来非常好的落地场景，这个会成为大家至关重要关心的方向。 你就比如像APC，包括像A手机，这个我们也都是经常去讲到的。 也包括今天我们一会儿会给大家重点去介绍最近一段时间传媒板块出现了很重要的异动行情，特别是勇于院线接连的出现了逆势上涨的行情。 其中我们看到了熟悉档有不少优质的大片，一会也会给大家这进行介绍，哪些大片他们到底有多少票房？当然我们不会剧透，大家感兴趣的可以走进院线去看一下这些比较优秀的电影。 另外一个层面就是A技术的进步给A视频生产整个产业带来非常重要的影响。 而对于传统的影院线这些企业来讲，他们如果要能够提升自己的A使用的技能和能力，也许就能够让自己在整个人工智能时代，或者去生产视频内容这方面占得先机。 所以这对于大家来讲都是一个新鲜的事物。 同时这些影视院线的公司可能会本身就在制作各种各样的AI视频，制作各种各样的一些院院线类的这种大片。 也包括像一些电视剧，甚至于有很多影视公司也在推动短剧项目的这种落地，那么现在有了AR赋能之后，有可能会提升他们制作的效率，降低成本，一会儿要给大家进行介绍。所以现在看的话，A组面一点点找到了更多的落地的场景，这就需要更多的算力的支持，更多的算力支持就需要有更多的融资来去同向AR基建，这方面都得要有一本账来去核算到底相关的投资者带来多大的收入和多少的利润。 目前来看有一些公司他大量的进行A计件，但是业务层面上还是面临着一定的挑战。 但是比如对于一些云巨头来讲的话，毕竟大家使用或者调用模型，很多时候你都得要通过各种各样的云厂商，而他们的要去交付的订单数量就已经非常多了。 所以对于云厂商来讲，他们下游的需求相对比较确定，进而也会带来了他们在资本支出层面上是相对比较确定的。 所以现在我们就得要密切的去跟踪观察，到底这些新的科技公司，他们通过什么样的手段去募集到天量资金。 也包括下游的这种场景的搭建，这对于整个人工智能影响会非常大。 毕竟现在大家对于人工智能泡沫还是有不同的看法的。 尽管我们看到有一些顶流的人工智能链主的公司，因为它本身就能够形成一个大的人工智能产业链，他们的股价还算表现比较平稳。 但是有大量的并没有非常扎实的盈利基础的A产业链的公司，已经面临着股价剧烈的波动。 甚至于像存储芯片那么确定性受到人工智能提振影响的方向。 其实有一些非常重要的龙头公司，他们的股价在七月中下旬以来出现了非常麻烦的波动。在八月初一直到现在，我们可以看到不少的权益类市场呈现出来了短期的这种修复。 其实我们更多的解读是他对于七月比较极端行情的这样一个短时的修复。 而更麻烦的挑战其实更多的还是来自后边情绪一旦修复的这一个环节走到位之后，到底还有什么样的因素能够支撑这些基本面，不一定有那么强劲基础的公司能够保持比较高的位 置，保持比较大的市值水平。 这个反而是令大家非常担忧的。 毕竟在历史上我们看到了有多轮很多产业兴起的这样一个热潮，最终到泡沫再到泡沫破裂，然后再到整体的产业链的衰落，或者短时间内出现剧烈的这种波动，这方面也是给大家敲响了警钟。 所以我们就可以看到，有时候我们会把预期的因素，把历史经验投射到当前非常重要的一些投资方向的这样一个决策上。 尽管我们看到基本面其实没有太多不利的这种变化。 那些存储芯片巨头仍然是赚的拍板钵满，而且未来他们产能仍然非常紧张。 能生产你BM存储芯片的公司，他们未来的这样一个订单还是非常多。 你相关的公司能够拿到相关产品，你就得要接触他们相对比较严格的条件。 所以这些基本面上都没有非常显著的这种变化，只不过大家会根据历史的经验能够大致的知道。 也许这些存储芯片巨头如果要进行大规模的这种扩产的话，可能在某个时点会导致供需形式这种急剧的转变，这个时候就有可能会在未来某个时点对于某一些产业链产生巨大的冲击和影响，所以这也是为什么基本面没有太多变化，预期这种变化，历史经验的这种投势，最终可能会带来股价大幅的这种波动。 这样一个状态，我们更多只能是一点点站在右侧一点，就比如突然之间有一周暴跌，出现了整个产业链出现了大幅的这种下跌。 这个时候你就得要特别的去思考，中长期的行情有没有发生非常不利的这种变化，也包括股价到底是由什么样去驱动的，特别是在一**涨之后，你就比如在底部的时候，突然之间一周大跌或者一个月大跌。 其实我并不太担心，往往这种暴跌很有可能会酝酿二次三次介入的这样一个机会。 反而在顶部的时候，一旦出现这种暴跌，往往可能就意味着正长期行情迎来很重要的拐点的位置。 就算后边还能够接着走强，还能够继续的去刷新本轮牛市记录，但是你回头一看，你就可以发现，似乎它在往上走的空间和动力都是非常不足的