精锋医疗是国内腔镜手术机器人龙头企业,已构建全面的腔镜机器人产品矩阵。2023-2025年间公司营收CAGR超过200%,业绩进入爆发阶段。海外市场自2025年开始商业化,当年实现2.72亿元收入,占总营收50%以上。公司毛利率持续上行,费用率压缩推动盈利能力显著改善,有望扭亏为盈。行业方面,腔镜手术机器人临床价值突出,应用科室与术式逐步拓展,全球市场持续高增长,非美市场成为重要增量。直觉外科基于美国市场主导行业发展,但非美市场潜力巨大。精锋医疗有望加速进口替代,并依托广阔海外市场开启放量。