国泰海通医药手术机器人深度推荐系列精锋医疗

00:00:02 大家好，欢迎参加国泰海通医药手术机器人深度推荐系列精锋医疗。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明，本次电话会议仅服务于国泰海通证券正式签约客户，会议音频及文字记录的内容仅供国泰海通证券客户内部学习使用，不得外发，并且必须经国泰海通证券研究所审核后方可留存。 00:00:27 国泰海通证券未授权任何媒体转发此次电话会议相关内容。未经允许和授权转载转发均属侵权，国泰海通证券将保留追究其法律责任的权利。国泰海通证券不承担因转载转发引起的任何损失及责任。市场有风险，投资需谨慎。提醒广大投资者谨慎做出投资决策。 00:00:51 啊，各位投资者大家晚上好，欢迎参加国泰海通医药啊，今晚的求助机器人呃深度推荐的电话会的第二场哈。那我是呃国泰海通医药的分析师赵俊峰，一同在线的还有我的同事江轩。那昨天晚上我们是呃。 00:01:11 微创机器人的推荐，那今天我们继续啊精峰医疗的一个推荐，那精峰医疗呢也是我们国产手术机器人的一个呃龙头企业啊。那嗯其实在过去两年啊，我们看到公司在国内的这个市场份额已经是仅次于达芬奇，是国产的这个排名第一的。那海外市场的话呢，在去年上半年嗯这个拿到C1。证之后哈，那其实海外市场也在快速的这个快速的整个的快速的开开拓啊。 00:01:47 那像去年的话，嗯，这个应该海外整个装机和发货也是达到了50台啊，国内的话是22台。那今年其实啊，之前的业绩会公司给的目标呢是120台。那我们呃判断今年可能呃整体的装机的节奏也是非常的。顺利啊，那嗯也带动今年的业绩也是实现非常好的增长，然后利润端有可能实现扭亏啊。 00:02:17 应该从两家龙头公司的共同的这个成长路径，我们我们还是非常看好中国整个的这个呃，腔镜手术机器人这个产业的一个发展哈，那这个背后就是我们国国产的这个品。机器人机器人品牌的背后的这种啊，这个。性价比优势啊，还是在全球范围内都有非常强的这样的一个优势，我们也是持续看好啊，国产手术机器人未来在全球市场份额的一个提升。 00:02:52 那关于呃丁峰具体的报告的分享呢，有请我的同事江深。诶，好的，感谢张老师，也感谢各位领导晚上参加我们手术机器人的深度推荐系列第二场，金风医疗的呃报告解读。那么后面由我来给各位领导解读一下，我们之前发布的精锋医疗的深度报告啊。 00:03:11 那么精锋医疗是在2017年5月份在深圳创立的，也是中国自主研发手术机器人领域的深耕者，那么公司也是中国首家、全球第二家同时取得多孔腔镜手术机器人、单孔腔镜手术机器人以及自然腔道手术机器人注册审批的公司啊。那么公司现在是已经构建了多孔加单孔，加远程系统的三合一外科手术解决方案。那么公司全球首创的单多孔手术机器人超级系统MSP2000,也是之前就在2025年10月份获得了CE级证，也是为全球手术人的技术演进和临床应用提供新的范本啊。 00:03:42 那么从国那么从国内的这边来看的话，公司从24年开始就是国内厂商销量第一名，也是持续落地中国顶级顶级的医院圈层啊。那么金丰的多孔腔镜手术机器人是2022年12月份开始商业化，那么从2024年在中国就卖出了20台多孔腔镜手术机器。 00:03:59 机器人，那么当时在2024年在国内的首术机器人制造商中是排名第一的。那么临床应用范围已经覆盖全国30多个省份，超过220家医院。这其中是包括了全国内顶尖三甲医院以及多个省份的县域基层医院。呃，实现了省市县三级医院的网增灸网络的全覆盖啊。那么伴随国内销量大幅增长以及海外的商业化，公司总收入总收入也从2023年的0.48亿元，增长到了2024年的1.6亿元，那么再到2025年是增长到了4.56亿元，同比增长是185%。 00:04:31 那么再来看海外这边，金丰医疗也是从2024年开始成功试水海外市场，嗯，当年快速斩 获了5台订单之后，也是迅速完成了覆盖五大洲的海外团队组建。那么截至2025年12月31号，公司现在是呃公司是已经在全球安装或者交付了100台手术机器人。那么其中中国及海外终端用户是分别安装或者交付了46台到五十四十六台和54台。那么在2025年年内，中国呃公司。在全球安装或者交付了72台手术机器人，那么分国内和海外终端用户的话是分别交付了22台及50台。 00:05:06 那么20226年以来，公司的新新增装机和发货台数也是看到了持续快速的增长。那么这也标志着金风医疗的全球化进程已经从早期的海外试水，就完全的迈入规模化出海的新阶段。 00:05:22 那么呃金东医疗从它产品的构成来看，呃公司的产品组合是目前是包括两呃，核心产品是包括两款自主开发的呃手术机器人，一个是呃金风的多孔腔镜手术机器人和单孔腔镜手术机器人，以及金风的支气管镜机器人。那么公司是分别从分别在2022年的12月份、2023年11月份以及2025年的1月份收到了多孔、多孔单孔和支气管镜机器人的NMPA首次注册注册审批。 00:05:51 那么金通他推出的三合一的解决方案是比较创造性的，将多孔全景机器人、单孔全景机器人以及它的呃远程手术系统深度地融合在一个平台。那么这个方案就是能够同时适配多孔和单孔机器人，并且能够实现本地手术和远程手术的无缝切换，兼具临床效果、科研价值和经济效益啊。那么这一创新就不仅降低了医院对于高端手术机器人设备的购置成本，也满足了医院对高端设备的需求。 00:06:19 啊，那也为医院提升了学术影响力，和未来医医疗服务模式的革新提供了更多的可能。那么具体来看，三合一的解决方案主要是在三个方面实现了突破，第一个是全场景适配这块儿。产品是全球首个兼容兼容多孔和单孔舒适的手术机器人平台，那么可以覆盖泌尿外科、妇科、普外科等多个腔镜手术场场景，那么也能助力医院以更集约化的配置满足更多样化的临床需求。 00:06:45 那么第二个就是手术能力这块，那么，依托金风手术机器人高精度控制系统和金风云远程手术系统的低延值、高保真强保障的几个特点功能，那么医生也是可以无缝切换本地操作和跨地域的远程手术模式。这样也能够进一步推动优质医疗资源向基层的覆盖。 00:07:02 那么第三点从价值价值上面啊，通过一平台多功多功用的设计，也是降低了医院的采购和运维成本，这样又实现了临床、科研运营效率的协同提升。 00:07:15 那么再从创始人团队来看，也能我们也能看到公司的创始人及高管团队经验也是非常的丰富，那么公司也是构建了专有的技术综合技术平台啊，那么公司的联合创始人王博士、高博士就都是中国手术机器人行业拥有丰富经验的呃研发人员。同时公司管理。 00:07:34 同时，公司的管理团队成员在医疗器械研发、商业化供应链以及其他领域也有着比较也有非常良好的业绩。那么包括部分管理成员在加入公司之前，也是在中国或者全球领先的医疗或者精密器械公司担任高级管理者、高级管理管理人员。那么凭借核心管理层的战略远见、行业理解以及领导能力，公司在成立以来也是实现了快速的增长，呃，那么从。 00:08:01 股权这块，目前创始人王博士和高博士是分别持有26.97，是和13.33的股份。那么在呃旗下的协呃协力创丰是拥有2.76的股份。那么王博士和高博士共同控制已发行股本总额的43.06，共同控股股东对公司的把控也是呃比较的。 00:08:21 呃，非常牢固，那么凭借公司研发团队和专业的机器人技术平台，公司也拥有非常雄厚的研发实力。那么在创始人王博士和高博士的带领之下，公司是拥有一支由啊265名成员构成的跨学科研发团队。那么也是拥有丰富的行业经验和多和多学科的专业知识啊。那么公司已建立有7项专有核心技术模块为基础的综合技术平台，那么之前仅用4年时间就完成了MP1000和S，S P1000的设计和主要研发工作。 00:08:49 那么到2025年年底来看，公司在中国是拥有453项已授权专利和213项专利申请。那么根据沙利文的数据来看的话，按照呃国家知识产权局的披露披露信息，公司在中国的专利 授权和专利申请数量这块，是在中国的手机型公司中是排名第一的。 00:09:10 那么公司从产品商业化以来，它。增长也是获得非常快速的增长，那么2024年在中国的销售量，刚才提到也是在中国手术机器人制造商中是排名第一的。那么金丰的多孔腔镜手术机器人是从2022年12月份开始商业化。那么刚才提到在2025年的12月31号，就全球累计安装或者交付的100台手术机器人，那么分中国和海外是46台5和54台。那么也是由于持续的商业化努力，公司的收入从2023年的0.48亿元，增长到了2024年的1.6亿元。那么到2025年再是几乎翻两倍，增长到了2025年的4.56亿元。 00:09:45 那么从公司的收入构成来看，公司目前的收入过程主要包括销售手术机器人以及器械和配件，再加上提供维修和服务。那么公司的收入快速增长，目前也是由于公司的多孔腔体手术机器人的销量快速增长。呃，那么公司的呃器械和配件的或者维修服务的相关的收入，后续伴随装机量的提升，后续也有望获得快速的增长。 00:10:14 那么从盈利能力这一块。通过持续的销售和营销努力，再加上呃手机型人的市场接受度的提升，呃公以及公司MP2000系列的推出，和金风多孔手机机器人的销量大幅增增长和公司生产效率的提升，那么我们看到公司的毛利率也是获得了快速的增长。那么2023年公司的毛利率是59.3，那么再到2025年来看，是已经增长到了6将近66%，那么公司也是不断通过升级手术机型的功能和性能，来增强产品的吸引力，在进一步的渗透市场。 00:10:48 那么从行业这边来看，手术机器人的临床呃临床获益实际上也是呃，手术机器人在全球范围内能够持续渗产渗透市场的核心因素。那么这个其实在昨天就是昨昨天的深度报告的推荐中我们也也是提到，那么手术机器人辅助外科手术可以克服人类的生理上的一些限制，就具有操作精度高、操作稳定以及可重复性强等特点。 00:11:10 那么什么传统腔镜手术操作难度其实还是相对比较高的，因为医生在手术过程中，需要把手术器和内窥镜通过体表的切口深入患者体内，来来获取手术视野，并进一步进行手手术操作。那么患者体表的切口位置其实上是固定的，那么再加上手，那那么这就导致医生手 部的操作方向和器械末端的移动方向，其实相反的，那么这就会比较强的增强传统腔镜手术这块的操作难度啊。 00:11:38 那么相比传统腔镜手术，一方面是克服了刚才那种筷子的效应，一方面也是过滤了呃，过滤了医生他本身疲劳啊情绪等人体生理的因素的影响。这样也能够帮助医生更加有效率地去那个进行手术。 00:11:52 那么腔镜手术机器人目前是整体是可以分成4大类，就是呃刚才说的腔镜手术机器人、自然腔道手术机器人、骨骼手术机器人以及其他的，比如说呃泛血管手术机器人和经皮手术机器人等等。那么目前腔镜手术机器人其实已经在多个科室得到比较广泛的应用。那么目前在泌尿外科、妇科、胸科、普外科等等科室都已经得到了临床应用，那么也解决了多种临床的特点。 00:12:17 那么从直接外科之前的呃发展历程来看。这直接外科的手术机器人商业化，它实际上是经历了一个多科室的一个迭代。那么最早是从泌尿外科到妇科再到普外科。那么从2008年以前，泌尿外泌尿外科手术，其实上是达芬奇手术机器人手术上最大的一个适应症。那么到2009年，妇科就开始成为最大的适应症。那么主要是以子宫切除术为主，那么再往后推九年到2018年，就普外科包括到现在就是成为了最大的手术领域，那么以胆囊切除和减肥手术为主。那么从整体的发展历程来看，腔镜手术进行的整体发展趋势就是呈经以呃肿瘤手术为起点，在逐步拓展到良性手术的特征和趋势。那么。适用的范围也是越来越广。 00:13:06 那么从达芬奇目前的一个手术分布来看，就是当前刚才也提到达芬奇的手术现在是已经过渡到以普外科为主，那么2024年。 00:13:16 在美国使用达芬奇手术系统进行的所有手术中，普外科是占了61%，妇科占24%。然后早期的呃就是起家的手起家的泌尿外科其实