原油日报：中东局势不明朗，油价维持震荡

市场要闻与重要数据 1、截至8月11日收盘,截至当天收盘，纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格上涨1.07美元，收于每桶83.20美元，涨幅为1.3%；10月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.19美元，收于每桶88.91美元，涨幅为1.36%。截至8月11日2:30收盘，SC原油主力合约收跌0.25%，报549元/桶。（来源：Bloomberg） 2、伊朗石油部长：伊天然气日产能有望大幅回升。伊朗石油部长穆赫辛·帕克内贾德11日表示，伊朗正在修复因战事受损的天然气生产设施，按计划9月底前其日产能可回升9500万立方米。帕克内贾德称，伊朗4座遇袭受损的天然气处理设施重建工程正在迅速推进，重建承包商已经开工，预计将比计划日程提前完工，完全恢复战前产能。此前有消息称，自美以对伊朗发起军事行动以来，伊朗天然气日产量减少约2.3亿立方米。（来源：Bloomberg） 3、船东支付接近创纪录的400万美元插队过巴拿马运河。受伊朗战争影响，全球航运企业寻找替代路线，导致巴拿马运河拥堵加剧。一艘名为SeaspanBenefactor的集装箱船支付400万美元竞价费用，以跳过排队优先通过巴拿马运河，金额接近历史最高水平。目前，运输液化天然气、液化石油气、原油和成品油的超大型新巴拿马型船舶，通过运河前需要等待约10天，为自5月以来最长等待时间。由于霍尔木兹海峡和曼德海峡航运受限，亚洲石油、天然气、化肥和化学品贸易商纷纷寻找替代航线。此外，巴拿马运河船闸维护以及厄尔尼诺导致降雨不足，也进一步限制通行能力，推高船舶等待成本。（来源：Bloomberg） 4、利比亚西部炼油厂再次遭无人机攻击。利比亚国家石油公司表示，位于西部扎维亚(Zawiya)的炼油厂一个油罐周二遭到无人机袭击，是自周日以来厂方遭受的第五宗同类袭击。这次袭击引发小规模火灾，消防员其后扑灭所有火灾，炼油厂仍处于运作状态。此前一次袭击发生在当日凌晨。位于的黎波里以西约40公里的扎维亚石油设施近日屡遭袭击，地区武装团体之间的冲突也持续不断。利比亚国家石油公司表示，燃料供应未受影响，向加油站的交付仍在按计划进行，每日交付量正常。（来源：Bloomberg） 5、Glenmede：美联储有充裕时间评估能源通胀是否受控。Glenmede策略师就美国7月CPI表示，投资者正在期待另一份相对温和的通胀报告，预计总体CPI同比上涨3.4%，而核心价格压力仍处于可控水平。随着美伊紧张局势升级，油价在7月份进一步上涨，能源领域可能再次带来压力。不过此次市场反应更为平稳，得益于积极的应对措施和战略性储备释放，维持了石油供应的稳定。美联储在下次会议前有充裕时间评估两份通胀报告，为其提供了更多评估能源压力是持续受控还是开始扩大的时间，这一区别很可能影响未来政策走向。(来源：Bloomberg） 6、联信银行：7月的通胀数据对下次美联储决策的影响将大于本月的就业报告。8月11日讯，本周三公布的7月CPI和周四的PPI报告对美联储而言可能比就业数据更具影响力。经济学家预计，CPI同比涨幅将从6月的3.5%、5月的4.2%回落至3.4%。汽油价格波动减弱是这一小幅下降的原因之一。“由于石油产品价格保持稳定，预计7月份CPI和PPI通胀率都将略有降温，”联信银行首席经济学家比尔·亚当斯表示，“核心CPI也因住房通胀温和而有望改善。如果这些数据如预期发展，将为美联储在9月16日下一次决策时暂缓加息提供支持。无论如何，7月的通胀数据对下次美联储决策的影响将大于本月的就业报告。”此外，8月的就业数据和CPI报告将在美联储会议前发布，因此7月的报告并非最终结果。（来源：Bloomberg） 7、EIA下调2026年全球原油产量预期上调2027年需求预测。8月12日讯，EIA短期能源展望报告：预计2026年全球石油产量为1.008亿桶/日，此前预测为1.019亿桶/日；预计2027年全球石油产量为1.097亿桶/日，此前预测为1.098亿桶/日。预计2026年全球石油需求为1.027亿桶/日，此前预测为1.028亿桶/日；预计2027年全球石油需求为 1.05亿桶/日，此前预测为1.048亿桶/日。（来源：Bloomberg） 投资逻辑 海峡局势依然不明朗，昨日有新闻称美国向伊朗船只开火，但后续巴基斯坦称美伊接近达成协议，当前美伊仍处于打打谈谈的阶段，预计在新闻头条与情绪的影响下，油价维持震荡。 策略 地缘溢价主导油价波动，基本面并未出现显著缺口，短期市场由情绪主导，需要防范反转风险 风险 下行风险：中东战争缓和，海峡恢复通航、全球经济危机上行风险：中国需求复苏超预期，红海局势进一步恶化 图表 图1：原油期货价格走势............................................................................................................................................................4图2：原油期货与国内成品油价格走势对比............................................................................................................................4图3：原油期货与美债收益率走势对比....................................................................................................................................4图4：原油期货与铜价走势对比................................................................................................................................................4图5：原油期货与金价走势对比................................................................................................................................................4图6：中国炼厂利润....................................................................................................................................................................4 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg、华泰期货研究院 资料来源：卓创，华泰期货研究院 本期分析研究员 康远宁从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 潘翔 从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com