美伊谈判未见进展，A股缩量震荡调整

美伊谈判未见进展，A股缩量震荡调整 2026-08-12 宏观策略（外汇期货(美元指数)） 巴基斯坦称霍尔木兹协议“接近达成” 美伊之间短期继续维持紧张状态。市场风险偏好走低，美元指数回升。 宏观策略（股指期货） A股缩量震荡调整 A股市场近期缺乏明确主线，资金面维持在不温不火的状态，因而各链条均未能有效跑赢。短期内建议关注自下而上的财务数据。 黑色金属（铁矿石） 巴西阿马帕州铁矿项目Azteca选厂翻新进度升至87% 铁矿石略有反弹。但受制于钢厂利润，长协谈判不确定性，铁矿石反弹高度并不看好。建议维持震荡偏弱观点，等待空间打开。 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 农产品（豆油/菜油/棕榈油） 8月1-10日马来西亚棕榈油产量环比下降9.73% 马来半岛南部产量数据延续减产趋势 有色金属（锌） 8月10日【LME0-3锌】升水57.24美元/吨 需求负反馈尚需时间，锌锭出口具有一定持续性，加上宏观面整体偏暖，上涨短期或有一定惯性，但上方空间终将受到需求端限制 目录 1、金融要闻及点评.................................................................................................................................................................31.1、宏观策略（黄金）............................................................................................................................................................31.2、宏观策略（外汇期货(美元指数)）..................................................................................................................................31.3、宏观策略（股指期货）....................................................................................................................................................41.4、宏观策略（国债期货）....................................................................................................................................................42、商品要闻及点评.................................................................................................................................................................42.1、黑色金属（动力煤）........................................................................................................................................................42.2、黑色金属（铁矿石）........................................................................................................................................................52.3、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）......................................................................................................................................52.4、农产品（豆油/菜油/棕榈油）.........................................................................................................................................62.5、有色金属（碳酸锂）........................................................................................................................................................62.6、有色金属（铂）................................................................................................................................................................72.7、有色金属（铅）................................................................................................................................................................82.8、有色金属（锌）................................................................................................................................................................82.9、有色金属（锡）................................................................................................................................................................92.10、能源化工（PVC）............................................................................................................................................................92.11、航运指数（集装箱运价）............................................................................................................................................10 1、金融要闻及点评 1.1、宏观策略（黄金） 特朗普：对伊朗的谈判风格感到沮丧(来源：wind) 特朗普：油价比拜登执政时期还要低。如果不打击伊朗，它就会获得核武器。这场战争是为了防止伊朗拥有核武器。对伊朗的谈判风格感到沮丧。伊朗经济正处于混乱状态。 美国财政部拍卖580亿美元三年期国债(来源：wind) 美国财政部拍卖580亿美元三年期国债，得标利率4.291%（7月7日为4.179%），投标倍数2.71（前次为2.60）。 美联储古尔斯比：当前经济面临的最大问题是通胀(来源：wind) 美联储古尔斯比：当前经济面临的最大问题是通胀。劳动力市场趋于稳定，但并不算景气。 点评：金价震荡微涨，一度站上4400美金关口后回落，市场对美联储9月不加息的利多定价完成，而美伊局势依旧不明朗，市场在美国7月CPI公布前观望情绪增加，当前通胀仍然是最大的矛盾，油价处于相对高位，而库存已经下降至低位，如果美伊局势没能快速解决，供应恢复速度偏慢，三季度油价也将受到支撑，通胀便难以实质性回落，流动性偏紧的环境会限制金价的反弹空间。 总结与展望：贵金属短期再度开始震荡，关注7月CPI，建议轻仓操作。 1.2、宏观策略（外汇期货(美元指数)） 巴基斯坦称霍尔木兹协议“接近达成”(来源：Bloomberg) 巴基斯坦国防部长赫瓦贾·阿西夫于8月11日表示，美国和伊朗就霍尔木兹海峡问题已“接近达成某种安排”，事态正朝着有利于和平的方向发展。尽管巴方释放出乐观信号，但美伊双方目前的立场似乎更趋强硬，谈判仍面临挑战。 美法官叫停美邮政局执行特朗普涉限制邮寄选票的行政令(来源：Bloomberg) 美国一名联邦法官下令，禁止美国邮政总署依据美国总统特朗普的行政命令限制邮寄投票。美国共和党籍总统特朗普3月31日颁布行政令，责成国土安全部和社会保障管理局以州为单位编纂具备合法投票资格的公民名单，同时禁止美国邮政局处理非名单内选民寄出的选票。 美国中央司令部：向违反对伊朗封锁的船只开火(来源：Bloomberg) 美军称，一艘悬挂巴拿马国旗的货船多次无视警告，继续违反针对伊朗港口实施的海上封锁。美国海军一架MH-60直升机随后发射两枚“地狱火”导弹，摧毁该船舵机。 点评：我们看到美伊之间短期继续维持紧张状态。市场风险偏好走低，美元指数回升。美军打击商船，伊朗表态强硬，美伊局势短期进一步紧张，协议达成依旧困难。市场风险偏好走弱，美伊局势迟迟得不到进展影响市场风险偏好。 总结与展望：美元短期反弹。 1.3、宏观策略（股指期货） A股缩量震荡调整(来源：wind) A股震荡走弱，盘面热点匮乏，有色金属板块领跌。上证指数收跌0.82%报3934.09点，深证成指跌0.4%，创业板指涨0.34%，沪深300跌0.81%，北证50跌0.86%，科创50跌1.63%，万得全A跌0.71%。A股全天成交2.34万亿元，上日成交2.54万亿元。 点评：A股市场近期缺乏明确主线，资金面维持在不温不火的状态，因而各链条均未能有效跑赢。短期内建议关注自下而上的财务数据。 总结与展望：股指多头均衡配置。 1.4、宏观策略（国债期货） 央行7天期逆回购操作量为零(来源：中国人民银行) 央行公告称，根据公开市场业务一级交易商的需求，8月11日7天期逆回购操作量为零。Wind数据显示，当日465亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼465亿元。 点评：7天期逆回购零投放，央行似乎释放除了遏制利率下行的意思，国债期货上涨节奏受阻。不过相较于价，量本身并不能反映过多的货币政策态度，叠加国债期货多头趋势正在形成，市场调整幅度也不大。 后续需要密切关注货币政策态度。若央行并未释放进一步的偏紧信号，那么债市会在纠结中继续走强，但如果货币端态度偏紧，那么国债期货就容易转跌。本轮超长债走强的推手依旧是交易盘，配置力量不足，这决定了一旦有明确利空出现，超长债的下跌也是比较流畅的。近期的买断式逆回购投放量、货政报告则是观察央行态度的窗口。 市场不确定性略增加，若相对谨慎，建议关注各种中性策略。 总结与展望：若较为担忧调