华密新材北交所2026年中报会议纪要

一、核心要点 华密新材为2022年底北交所上市企业，属国家级专精特新小巨人，主营特种橡塑材料，产品用于汽车、高铁、航空航天等领域，拥有72项专利，参与制定多项行业标准。

2026年上半年业绩表现亮眼：营收同比增16%，规模净利润增19.5%，扣非净利润增超30%；橡胶及橡塑制品收入各增10%以上，利润增长源于收入增加、子公司扭亏及预收款增长。

公司产品板块及下游占比：橡胶材料占营收60%-70%，橡塑制品占40%（汽车为主，其次为航空航天、高铁、工程机械），特种工程塑料占比尚低。

核心竞争优势：研发投入占营收8%，研发人员占25%，拥有省级技术中心；布局高端国产化、轻量化赛道，攻克高铁密封件进口依赖问题，高温硅胶进入航空客户验证；具备材料+制品产业链协同能力，提供一体化解决方案。

募投项目进展：特种工程塑料项目已建12条线，产能3.5万吨，处于小批量试产阶段；特种橡胶新材料项目厂房完工，设备安装调试中，年底可投产新增2.5万吨产能。

产品毛利率：航空航天领域最高，高铁次之，汽车领域约25%；高铁密封件单价约2000-3000元/节车厢，客户含长城汽车、中航发、中石化等。

2026年上半年营收增长原因：下游行业自然增长+客户拓展，汽车领域客户有奇瑞、北汽、比亚迪，航空航天收入同比增近90%，高铁需求稳定，工程机械拓展山推、徐工等客户。

子公司经营及定位：蓝胜高分子为高温硅橡胶领域高端材料主体，今年扭亏为盈，后续将小幅增长；尘埃新材料布局汽车配套二级市；主体公司为一级配套商，供应刹车系统密封件；专专心台聚焦汽车安全系统密封架，经营稳定有增长预期。

研发储备：储备几十个特种橡胶、特种塑料领域项目，研发人员按橡胶、塑料产业布局，储备项目覆盖各领域，航天、汽车领域项目进展有望较快，高温材料研发下半年可落地应用。

发展规划：预计全年营收增长保持10%以上；未来聚焦汽车、航空航天等五大领域，短期汽车领域或放量更快，航空航天等高附加值领域后续看点更大，深耕特种橡胶、特种塑料产业。

二、风险与关注

1. 部分募投项目尚未完全投产，产能释放进度存在不确定性。
2. 特种工程塑料目前占营收比例尚低，后续拓展空间有待验证。

三、投资线索

1. 募投项目投产有望带动产能及营收进一步增长。
2. 航空航天领域收入高增长或成为业绩新增亮点。
3. 高温材料研发落地及子公司盈利提升存在潜在业绩贡献。