农产品日报

【豆一】国产大豆表现偏强，新季供应预期存在不确定性，因东北产区降雨导致减产预期增强。下游需求预计后续改善，短期价格预计偏强，持续关注新季产量预期和下游需求表现。

【大豆&豆粕】USDA生长周报显示美豆优良率62%，不及预期但处于历史同期中游水平。未来美豆产区降雨量预计高于正常水平，气温略高，整体偏暖。USDA8月供需报告将首次发布新季美豆单产预估，路透预测数据不过于悲观。国内大豆压榨量连续五周超220万吨，8月进口大豆到港量预计超1000万吨，库存持续累库。中美农产品贸易关系缓和，短期利多出尽风险，未来美豆或继续偏弱运行。

【豆油&棕榈油】豆油棕榈油主力合约震荡小涨，市场等待USDA报告指引。国际原油走强对植物油带来提振。短期大豆到港供应充裕，国内豆棕油油脂库存高企，MPOB报告显示马来西亚棕榈油7月份期末库存处于历史最高水平。大豆盘面压榨毛利润仍偏差，远端成本支撑尚存但近端驱动不足。未来两周美豆主产区降水偏多，温度偏高，持续关注天气表现。中期来看，天气风险与工业需求增长趋势仍构成下方支撑，植物油市场潜在驱动未变，厄尔尼诺对棕榈油产量的滞后影响需要时间发酵，需警惕宏观情绪与地缘政治的反复。

【菜粕&菜油】国内菜系主连合约小幅上涨，市场情绪谨慎。加拿大菜籽生长状态好于预期，产区面临天气风险的概率下降。澳大利亚菜籽产区延续偏干天气，继续关注官方产量数据预估调整。地缘政治风险仍在反复，菜油同时面临非转基因严查等措施的影响，菜系品种短期以震荡为主。

【玉米】中储粮启动河南省2026年小麦最低价收储，有助于稳价修复市场信心，间接助力玉米市场。北港锦州港/鱼圈港平仓价走平，向南港发货价格继续理论倒挂。中期来看，下游库存相对较低但采购意愿弱，芽麦/小麦替代有竞争力，国际谷物进口提升，均对大连玉米盘面形成压制。小麦托市启动，玉米盘面有企稳迹象，未来大连玉米期货价格重心上移可期。

【生猪】生猪近月合约小幅走强，现货平稳，仔猪价格继续下跌。当前现货层面难有大涨，8月下旬仍面临前期补栏的二育将出栏。肥标价差维持高位，预计四季度仍有行业二育补栏需求，支撑价格。中期看，生猪供应端维持充裕水平，下半年生猪出栏量维持高位，同比增加，下半年生猪难以走出趋势性上涨行情，预计仍以低位震荡为主。长期来看，全产业链仍维持亏损状态，行业去产能趋势预计仍将延续。

【鸡蛋】鸡蛋现货价格继续上涨，盘面连续两日下跌，资金减仓。近期蛋价上行未能刺激老鸡延迟淘汰，部分养殖户选择加快老鸡淘汰进度。淡季行业库存水平低迷，本年度冷库蛋数量很少，后续8月份中秋备货旺季来临时，现货蛋价容易呈现季节性走强。当前蛋价偏积极看待。长期来看，高企的养殖利润和补栏量将推动中长期供应端恢复，长期偏空看待，后期关注老鸡淘汰进度。

【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主

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