山推股份26H1业绩点评 海外高增 Q2毛利率提升

山推股份26H1实现营业收入82.78亿元，同比+18.19%；归母净利润6.81亿元，同比+19.03%；扣非归母净利润6.81亿元，同比+20.03%。Q2营业收入43.13亿元，同比+16.48%；归母净利润3.46亿元，同比+17.35%；扣非归母净利润3.48亿元，同比+20.07%

26H1海外业务为主要增长动力，非洲、拉美、俄罗斯等地区预计同比增速50%+，受益矿山机械需求景气带动，其中俄罗斯上半年表现显著好于预期。预计海外业务将延续高增态势，推动公司整体收入增长。

Q2毛利率显著提升，可能与公司产品结构优化、生产成本控制加强、海外市场需求旺盛带动高端产品销售有关。具体原因需结合公司后续公告进一步分析。

矿山机械行业受益于全球基建投资和资源需求，非洲、拉美、俄罗斯等地区矿山建设活跃，推动相关设备需求增长。同时，技术升级和环保政策也影响行业竞争格局。

海外市场政治经济风险可能影响业务稳定性，矿山机械行业周期性波动存在，原材料价格波动也可能影响成本端。此外，国际竞争加剧和汇率变动也是需关注的因素。