大中矿业 26Q2归母1.64亿元 同比-9 环比 4 略低于预期

庆祝26H1财务状况营收17.78亿元，同比-9.86%；归母3.22亿元，同比-20.59%；扣非归母2.95亿元，同比-26.20%；毛利率49.72%，同比+0.41pct。 庆祝26Q2财务情况营收9.43亿元，同比-7.90%、环比+18.52%；归母1.64亿元，同比-9.03%、环比+4.34%；扣非归母1.41亿元，同比-20.93%、环比-9.24%毛利率47.61%，同比+1.24pct，环比-4.62pct。 礼物铁矿业务经营情况 【产销量】26H1公司销售铁精粉、生产球团自用铁精粉147.53、9.75万吨，合计消耗157.28万吨，同比-19.62%。铁矿自产量171.15万吨，同比-6.93%。 【价格】26Q2铁矿65%指数折人民币为829元/吨，环比分别-7、+45元/吨。26H1均价 为833元/吨，同比+15元/吨，公司铁精粉销售价格846元/吨，同比+19元/吨，价格涨幅与指数基本持平。 【成本利润】26H1公司铁精粉单位销售成本为397元/吨，同比+23元/吨，受矿山产量下降影响，综合成本小幅上升。吨毛利449元/吨，同比-4元/吨，价格上涨与成本上升基本对冲。 【硫酸】26H1硫铁矿副产硫酸约20万吨，同比持平。销售均价1138元/吨，较25年全年+92.88%，贡献毛利1.19亿元，超过去年全年贡献。 礼物锂矿业务经营情况 【量利】公司在上半年抓住市场有利时机，预售四川原矿20万吨，预收货款4.6亿元。原矿售价2300元/吨，按原矿成本130元/吨计算，预计贡献毛利4.34亿元。 【湖南鸡脚山】湖南鸡脚山锂矿全力推进鸡脚山锂矿采选冶及公辅工程建设，并于上半年相继取得采选尾一体化环评批复、尾矿库安全设施设计批复等核心手续。 【四川加达】四川加达锂矿采选及公辅工程的基础建设有序推进，首采区外围约4平方公里勘探报告于7月顺利通过专家评审，矿区资源储量有望进一步提升。 礼物经营总结与展望 公司铁矿产销量同比下降，且上半年未形成锂矿销售，归母净利有所下滑。锂矿业务逐步 推进，若湖南投产/四川取得矿证后，锂矿业务有望快速放量，成为公司主要利润增长点，关注锂矿投产进度及工艺成本兑现情况。 风险提示：铁矿锂矿价格下跌，锂矿投产不及预期，矿山成本超预期。