塔牌集团：2026年半年度报告

2026年半年度报告 2026年8月 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人赖宏飞、主管会计工作负责人刘青及会计机构负责人(会计主管人员)古艳芬声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 报告期内，不存在对公司生产经营产生实质性影响的特别重大风险。公司存在市场变化、行业周期变动以及原材料价格波动等风险，这些风险可能会导致公司完成年度生产经营计划存在不确定性，公司年度生产经营计划不属于盈利预测，不能作为投资依据，敬请投资者注意投资风险，本报告中第三节“管理层讨论与分析”中“十、公司面临的风险和应对措施”中描述了公司未来经营中可能面临的风险以及应对措施，敬请广大投资者注意查阅。 公 司 经 本 次 董 事 会 审 议 通 过 的 利 润 分 配方案 为 ： 以 届 时 实 施 分 配 时 总 股 本1,174,150,508股扣除回购专户上回购股份为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.30元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义...................................................1第二节公司简介和主要财务指标.................................................5第三节管理层讨论与分析.......................................................8第四节公司治理、环境和社会...................................................27第五节重要事项...............................................................34第六节股份变动及股东情况.....................................................48第七节债券相关情况...........................................................53第八节财务报告...............................................................54 备查文件目录 一、载有法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的会计报表。 二、报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 三、以上备查文件的备置地点：公司证券部。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化 □适用不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2025年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用不适用公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2025年年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况□适用不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 1、水泥行业发展情况 公司所处行业为水泥行业。水泥作为重要的建筑材料之一，具有耐腐蚀、耐高温、抗震等特点，广泛应用于工业建筑、民用建筑、交通工程、水利工程、海港工程、国防建设等新型工业领域和工程建设，为改善民生、促进国民经济建设和国防安全起到了重要作用，目前尚无任何一种材料可以替代。近年来，受宏观经济环境影响，水泥行业已全面步入深度调整期，面临需求持续下降、供需矛盾加剧、成本上升等多重挑战，为应对市场变化，行业正积极推进供给侧结构性改革，通过优化生产工艺、实施降本增效、推动绿色低碳转型等措施应对市场变化。2026年行业在政策强约束与市场强分化下，进一步将限制超产、合规生产及淘汰落后产能作为核心抓手，行业迈向以“质效提升”为导向的高质量发展新阶段。 水泥行业发展与全社会固定资产投资规模、基础设施建设和房地产行业等紧密相关，发展规律具有周期性特点；同时水泥行业呈现一定的季节性波动，北方冬季、南方雨季因施工减少为淡季。水泥是质重价低的资源型产品，因此水泥企业一般选址于靠近石灰石资源的地区，在地理位置布局上受到局限。由于水泥产品标准化程度高、单价低，承担运输成本的能力较弱，一般公路运输优势销售半径不超过200公里，水路运输优势销售半径不超过500公里，呈现出明显的区域性特征。 根据国家统计局发布初步核算数据，今年上半年国内生产总值同比增长4.7%，全国固定资产投资（不含农户）同比下降5.7%，其中基础设施投资同比下降2.4%，房地产开发投资同比下降18%。今年上半年，房地产行业主动去杠杆、收缩规模的趋势仍在延续，市场止跌回稳的基础尚不牢固，房地产开发投资、新开工面积及到位资金等供给与资金类指标仍处于深度下跌区间，同时基础设施投资增速由正转负，对水泥需求的支撑作用进一步弱化。 2、公司主要业务 公司主要从事各类硅酸盐水泥、预拌混凝土的生产和销售，是粤东市场极具竞争力的区域水泥龙头企业，拥有广东省梅州市、惠州市和福建省龙岩市三大水泥生产基地，年产水泥2,000万吨。 3、主要产品及用途 （1）硅酸盐水泥熟料，简称“熟料”，由石灰石质原料、粘土质原料及少量校正原料按一定配比磨成细粉，经一定温度煅烧后形成的以硅酸钙为主要矿物成分的产物。熟料为通用硅酸盐水泥生产过程中的半成品。 （2）通用硅酸盐水泥，以硅酸盐水泥熟料和适量的石膏及规定的混合材料磨细制成的水硬性胶凝材料。通用硅酸盐水泥包括硅酸盐水泥、普通硅酸盐水泥、火山灰质硅酸盐水泥、矿渣硅酸盐水泥、粉煤灰硅酸盐水泥和复合硅酸盐水泥六大品种。公司主营“塔牌、粤塔、嘉应、恒塔”四大品牌的32.5、32.5R、42.5、42.5R、52.5、52.5R等级的多种通用硅酸盐水泥。通用硅酸盐水泥广泛应用于高速公路、水电工程、铁路、港口、机场等基础设施建设以及房地产等各类建筑工程。 （3）预拌混凝土，亦称“商品混凝土”，主要指由通用硅酸盐水泥、集料、水以及根据需要掺入的外加剂、矿物掺合料等材料按一定比例，在搅拌站经计量、拌制后出售的并采用运输车在规定时间内运至使用地点的混凝土拌合物。预拌混凝土广泛应用于各类土木工程建设。 4、经营模式 公司对水泥行业发展有深刻的认识和敏感的市场洞察力，能够根据市场竞争状况及公司实际情况主动进行应对和不断改革创新，建立健全了适合企业自身发展特点的“人、财、物、产、供、销”专业化的管理模式，以公司本部各职能部门为中心负责日常系统指挥及关系协调，由下属各子（分）公司相互配合，负责完成各项生产、经营和销售的业务模式。 （1）生产模式：水泥企业均为连续性生产企业，以市场为导向，采用以销定产的生产模式，公司每年年底根据市场需求变化趋势和行业错峰生产要求等情况制定次年的年度生产作业计划，并据此进行原燃材料采购和组织生产。同时，公司结合季节性市场需求情况，在各水泥企业均配置较大规模的库容，既确保生产线的连续运行，获取最优的经济成本，又可以解决水泥需求旺季供不应求的问题，获取最佳的经济效益。 （2）销售模式：公司已经建立了经销模式和直销模式并存的多渠道、多层次的销售网络。公司水泥销售主要以三大基地为核心，通过公路运输向周边市场辐射。 （3）采购模式：公司根据不同类型原燃材料及备品备件等市场特点，分别采取招标、线下询价比价、网购、竞争性谈判、根据公开市场价格定价等方式进行采购，在采购决策中坚持价格优先和就地、就近采购原则，不断降低采购成本。 5、市场地位 公司是国家水泥工业结构调整重点支持的全国60家大型水泥企业之一，属于国家产业政策扶持企业。截至报告期末，公司熟料产能1,473万吨，水泥产能2,000万吨，在2025年全国水泥熟料产能中排名第15名（数据来源：中国水泥网）。塔牌水泥拥有较高的知名度、认可度和美誉度，公司水泥产品在粤东市场占有率较高，是粤东市场极具竞争力的区域水泥龙头企业。 公司在中国水泥协会发布的2025年中国水泥上市公司综合实力排名中排第8位。 公司先后荣获“全国质量工作先进单位”、“国家守合同重信用企业”、“全国建材行业先进集体”、“中国建材百强企业”、“全国五一劳动奖状”、“全国模范劳动关系和谐企业”、“广东省五一劳动奖状”、“广东省制造业民营企业100强”等荣誉称号。 6、主要业绩驱动因素 水泥企业的盈利主要受水泥产销量、销售价格及水泥生产成本的影响。公司水泥销售区域围绕三大生产基地通过公路运输辐射到粤东和深圳、东莞、惠州、闽西、赣南等地区。公司在粤东水泥市场的占有率较高，具有一定的价格话语权，盈利水平相对稳定；公司龙门基地销售半径辐射粤港澳大湾区，大湾区的水泥需求相对稳定且可持续。公司业绩与宏观经济发展状况、固定资产投资规模和水泥行业相关的碳排放、错峰生产、环保整治等政策具有紧密关联性，广东省尤其是粤东地区的经济发展速度、固定资产投资规模和当地发展的周期性，均会对公司盈利状况产生较大的影响。 7、报告期内总体经营情况 今年上半年，国内生产总值同比增长4.7%，固定资产投资同比下降5.7%，其中基础设施投资同比下降2.4%，房地产开发投资同比下降18%，较去年同期扩大6.8个百分点。受投资整体走弱、房地产领域持续深度调整、项目资金紧张及新开工项目不足等因素影响，水泥市场需求继续单边下行且降幅明显增大。今年上半年，水泥行业总体呈现出“需求深跌、供给失控、价格探底、效益转亏”的全景特征，行业整体运行至十七年来最严峻阶段。上半年全国累计水泥产量7.36亿吨，同比下降8%，降幅较去年同期扩大3.7个百分点；水泥价格持续走低，行业陷入“量价齐跌”困局，预计上半年全行业亏损20-30亿元，亏损面在60%左右，行业整体仍处于深度调整期。（以上数据来源：国家统计局、数字水泥网） 今年上半年，广东地区生产总值同比增长4.5%，固定资产投资同比下降11.4%，其中基础设施投资同比下降2.5%，房地产开发投资同比下降21.6%。分区域看，固定资产投资区域分化程度明显，珠三角同比下降10.9%，粤东下降幅度高达36.8%；房地产开发投资同样呈现区域差异，珠三角同比下降20.7%，粤东西北整体降幅高达28.8%。今年上半年，广东省水泥累计消费量5,577.67万吨，同比下降8.6%，市场需求持续萎缩，省内水泥企业普遍承受较大经