摩根大通美股招股说明书(2026-08-10版)

J.P. Morgan Kronos+ SM Index 研报总结

核心观点与产品介绍

J.P. Morgan Kronos+ SM Index 是一款试图提供对标标普500®价格指数（S&P 500）的动态敞口的产品，其策略基于以下原则：

• 月初表现强劲的历史回撤
• 指数期权到期前的历史价格动量
• 月末的历史均值回归

该指数不反映股息再投资，并每日扣除0.95%的年费。指数成立于2020年12月22日，在彭博上使用代码JPUSKRNS发布。

历史表现数据

• 历史与回测表现（2016年7月至2026年7月）：
  • J.P. Morgan Kronos+ Index 对标 S&P 500 Price Index 的回测与实际表现对比显示，Kronos+ Index 的年化10年期回报率为13.17%，标准差为18.11%，夏普比率0.73。
  • S&P 500® Price Index 的年化10年期回报率为18.87%，标准差25.65%，夏普比率0.74。
• 月度与年度回报（2017年1月至2026年7月）：
  • 提供了详细的月度与年度回报数据，显示Kronos+ Index 在部分年份表现优于S&P 500®，如2017年（13.22%）、2018年（35.14%），但也存在负回报年份，如2021年（-37.08%）和2022年（32.11%）。

风险提示

• 主要风险：
  • 指数可能因策略重叠（如月初与月末策略冲突）而表现不佳。
  • 指数可能完全未投资于成分股。
  • 成分股可能被替换为替代指数。
  • 负利率环境下，名义现金回报将受影响。
  • 指数成立时间较短（2020年12月），表现可能不可预测。
  • 指数可能无法优于其他替代策略。
• 其他风险：
  • 联邦基金利率波动可能影响指数价值。
  • 联邦基金利率的计算方法可能变更，带来不利影响。

研究结论

Kronos+ SM Index 通过动态策略对S&P 500®进行敞口，部分回测表现优于基准，但伴随多重策略风险和有限历史数据的不确定性。投资者需结合自身风险偏好审慎评估。

免责声明

• 历史与假设性表现不代表未来结果。
• 信息仅供参考，不保证任何回报的实现。
• 投资前需仔细阅读完整风险因素。