白糖周度报告：郑糖继续反弹

请务必阅读最后重要事项 第1页 郑糖继续反弹 方正中期研究院 张向军 一、本周郑商所白糖期货行情回顾 二、主要事件、消息 【9月份中国进口糖16万吨，同比下降67.9%】 据海关公布的数据显示，2017年9月中国进口食糖16万吨，较2016年9月进口的49.84万吨下降67.9%，较今年8月份进口的19.66万吨环比下降18.62%。9月份进口金额4.7668亿元，进口均价2980.5元/吨。至此 ，2017年1-9月份累计进口食糖183.32万吨，较去年同期261.32万吨的进口量下降29.85%。 2016-17制糖年截止9月份中国累计进口食糖228.19万吨，较15-16制糖年同期372.96万吨的进口量下降38.82%。 【17-18制糖年巴西中南部已产糖3121.3万吨同比增3.6%】 外电综合报道，据巴西圣保罗州蔗产联盟（Unica）日前发布的数据，17-18制糖年（4月-3月）截止2017年10月15日巴西中-南部地区累计收榨甘蔗4.99596亿吨，较16-17制 白糖周度报告Sugar WeeklyReport 作者：农产品组张向军 执业编号：F0209303（从业） 联系方式：010-68578692/ zhangxiangjun@foundersc.com 成文时间：2020年11月9日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 糖年同期5.08437亿吨的收榨量下降1.74%；累计产糖3,121.3万吨，较16-17制糖年同期3,013.7万吨的产量增长3.57%。 三、近期白糖市场主要的多空因素 国际： 国内： 多： 巴西可能提前收榨，近期糖产量同比下降。 9月食糖销量多于预期。 空： 全球食糖供应将趋于过剩。 1、新糖陆续上市； 2、消费旺季结束。 四、形态和持仓： 1、国际： 资料来源：文华财经、方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第3页 本周外糖继续整理，ICE原糖27日走强，但尚未打破8月以来的震荡形态。巴西货币雷亚尔走强刺激制糖企业转而生产乙醇，从而对糖价构成支持。不过，全球食糖过剩是大趋势，糖价的近期反弹只是阶段性走势。 资料来源：CFTC、方正中期研究院整理 根据CFTC最新公布的持仓报告来看，截至2017年10月24日，ICE原糖非商业净多头持仓为-62867手，净空数量较上周增加626手。 2、国内： 请务必阅读最后重要事项 第4页 资料来源：文华财经、方正中期研究院整理 本周在郑糖突破前期阻力上涨，但1801合约短暂突破6400元整数位后回落，上涨力度似乎不强。国内进入食糖消费淡季，而新糖大规模上市逐渐临近，虽然进口糖受到严格控制，但国家抛储已经弥补进口糖减少造成的缺口。下周将召开全国糖会，对于本年度食糖产量将做更准确的预测，估计对于来年政策调控等形势也将作出较细致的分析。不排除糖会将出现利多糖价的消息，但在食糖过剩的大背景下，糖价也难持久上涨。 五、本周郑商所白糖期权评述 请务必阅读最后重要事项 第5页 本周郑糖继续反弹，白糖期权隐含波动率弱势震荡为主，不过成交量呈现井喷式增长，恐怕是主力资金对敲所为，能否出现大行情还是要看期货市场的表现。当然，无论从未来的供需形势还是从郑糖技术形态来看，糖价回升空间恐怕小于潜在的下行空间。短线可考虑追随波动率回升而进行宽跨式套利，中长线还是以看空思路进行操作为宜。 方正金融，正在你身边。 请务必阅读最后重要事项 第6页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当日收盘价>上日收盘价； 跌：当日收盘价<上日收盘价； 震荡：（当日收盘价-上日收盘价）/上日收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区阜城门外大街甲34号方正证券大厦2层 电话：010-68578010 传真：010-64636998