请务必阅读最后重要事项 第1页 郑糖反弹后回落 方正中期研究院 张向军 一、本周郑商所白糖期货行情回顾 二、主要事件、消息 【全球糖市2019 /20年度全球糖市将现430万吨缺口】 荷兰合作银行上周三预测，2018/19年度全球食糖将出现110万吨小幅过剩，2019/20年度将出现430万吨缺口 【印度：2018/19榨季糖产量或为3260万吨】 日前，全印度糖业协会将印度2 0 1 8 / 1 9年度糖产量预估由3 1 5 0万吨上调至3260万吨。 三、近期白糖市场主要的多空因素 国际： 国内： 白糖周度报告Sugar WeeklyReport 作者：农产品组张向军 执业编号：F0209303（从业） 联系方式：010-68578692/ zhangxiangjun@foundersc.com 成文时间：2020年10月17日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 多： 下年度全球食糖可能出现短缺。 1、广西延长甘蔗收购款兑付时间； 2、广西进行临时工业收储。 空： 1、印度食糖产量可能大幅高于预期； 2、巴西主产区即将大规模开榨。 消费进入淡季。 四、形态和持仓： 1、国际： 资料来源：文华财经、方正中期研究院整理 本周外糖冲高回落，印度大幅增产有利空影响，巴西主产区即将大规模开榨，新糖产量尚难预期。天气、原油价格及汇率变化都可能影响食糖产量，技术上需要等待打破盘整僵局才能出现方向性走势。 请务必阅读最后重要事项 第3页 资料来源：CFTC、方正中期研究院整理 根据CFTC最新公布的持仓报告来看，截至2019年3月19日，ICE原糖非商业净多头持仓负值有所缩小，为-55467手。 2、国内： 请务必阅读最后重要事项 第4页 资料来源：文华财经、方正中期研究院整理 本周郑糖反弹后回落，1905合约虽持仓已经屈居第二，但成交量仍维持主力低位。目前国内食糖生产逐渐进入尾声，四月份产量一般只有三月份的三分之一甚至更低，本年度食糖产量应该已经定形，待三月产销数据公布后即可基本确定1060万吨的目标能否实现。目前食糖销售仍处淡季，预计在五月份之前都难有明显起色。新糖产量、国储动向及进口形势是二季度主要影响因素，且外糖表现也往往会有带动作用。近来传闻可能增加进口许可数量，由于国内糖价显著高于国际市场，若进口增加对国内会有利空影响。国内糖价长期低于制糖成本，外糖涌入是重要原因，当前尚无供应短缺的迹象，增加进口不是合理选择。近期郑糖缺乏趋势性交易机会，保持震荡思路。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当日收盘价>上日收盘价； 跌：当日收盘价<上日收盘价； 震荡：（当日收盘价-上日收盘价）/上日收盘价的绝对值在0.5%以内； 请务必阅读最后重要事项 第5页 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区阜城门外大街甲34号方正证券大厦2层 电话：010-68578010 传真：010-64636998