港股反弹一个月有余,未来走势将更依赖基本面,可能出现分化行情。
驱动因素:
- 估值和盈利:主要受估值驱动,盈利预期整体较弱。
- 资金:衍生品和南向资金为主,外资小幅流入。
- 行业:从前期的红利股到互联网及半导体,风险偏好有所提升,创新药、金融等板块表现突出。
核心问题:盈利预期整体较弱,结构性改善(如创新药由降转升、金融上修居前)极为重要。
未来展望:
- 资金驱动属性仍强,但平仓回补动能减弱,30年美债利率升至高位压制估值。
- 中报季的盈利确定性将成为主导变量。
配置建议:
- 底仓配置低波红利(如银行)。
- 关注中报确认经营底部的乳品、部分零售,以及景气向上的CXO和创。