【联讯汽车及零部件行业周报】关注新能源退坡影响，特斯拉发布电动卡车

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 10 证券研究报告 | 行业研究 汽车 【联讯汽车及零部件行业周报】关注新能源退坡影响，特斯拉发布电动卡车 2017年11月20日 投资要点 增持(维持) 汽车及零部件行业研究组 分析师：王凤华 执业编号：S0300516060001 邮箱：wangfenghua@lxsec.com 研究助理：徐昊 邮箱：xuhao@lxsec.com 联系人：高通 电话：010-66235705 邮箱：gaotong@lxsec.com 行业表现对比图(近12个月) 资料来源：聚源 相关研究 《【联讯汽车及零部件行业周报】特斯拉有望在华独资建厂，关注新能源汽车产业链相关标的》2017-10-30 《【联讯汽车及零部件行业周报】油耗积分考核提前实施，年末新能源汽车销量上涨可期》2017-11-06 《【联讯汽车及零部件行业周报】宁德时代首次公开招股，新能源汽车行情待续》2017-11-13  一、市场回顾：本周汽车板块下跌-3.86% 本周汽车（申万）板块下跌-3.86%，同期沪深300下跌-0.80%，板块跑输大盘3.06个百分点。本周涨幅居前的个股是日盈电子、钱江摩托和秦安股份。跌幅居前的个股是：奥联电子、钧达股份和迪生力。  二、本周行业动态 1、 特斯拉发布电动卡车，充电半小时能跑600公里：北京时间11月17日上午，美国时间11月16日晚上，特斯拉在洛杉矶霍桑机场举行发布会。特斯拉CEO马斯克宣称这台车的最大续航里程将达到500英里，也就是804公里，最大载重量为36.29吨，这样的数据对于美国的货运环境来说确实满足马斯克对这款车“长途、重负载”的定义。 2、 传新能源客车退坡幅度将达到40%：传客车补贴总金额和单车补贴都下调了40%，能量密度提高到140wh/kg。客车度电从1800下调到1100元/度。单车补贴从不超过30万调整为不超过18万元。国补+地补从45万下调到27万元。乘用车最低档的标准时150km，最高档是400km以上，补贴1-5万元不等。档位划分按照每50-80一档。鼓励做高端。我们认为，目前新能源汽车行业仍处于补贴退坡与双积分制的磨合，市场需要经历“阵痛期”，电动化仍是汽车行业未来发展的大方向，磨合之后，新能源汽车行业将继续良性发展，前途仍是一片光明。目前最终政策尚未出台，可择机选择被错杀有议价能力的龙头标的。 3、 福特等请求推迟召回配有高田安全气囊车辆遭拒：上周五美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）表示，拒绝了福特关于推迟召回旗下300万辆配备高田安全气囊汽车的请求。截至目前，全球范围内至少有18起车祸致死事件及至少180起车祸致伤事件与高田生产的安全气囊有关系。后者生产的安全气囊在展开时，气体发生器可能发生异常破损，导致碎片飞出，伤及车内人员。高田安全气囊缺陷潜在的安全问题导致至少19家汽车制造商发布了车辆召回。此外，NHTSA还拒绝了马自达关于推迟召回车辆的请求，涉及召回的车辆约6000辆。  三、本周公司动态 1、金固股份：浙江金固股份有限公司于2017年11月13日召开第四届董事会第七次会议，审议通过了《关于向激励对象授予股票期权与限制性股票的议案》，授予股票期权的价格为12.49元，授予限制性股票的价格为6.25元，激励对象共计225人，股票期权共计2064万股，限制性股票共计275万股。 2、广汽集团：公司非公开发行75339万股，限售期36个月，非公开发行-10%-2%5%13%20%16-1 117-0 217-0 517-0 817-1 1沪深300 汽车 13691316/30242/20171120 16:18 行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 10 新增股份已于2017年11月16日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完毕登记托管手续。 3、宇通客车：2017 年 11 月 10 日，公司成功发行了 2017 年度第一期中期票据，发行总额10亿元，发行价格100元/面值，利润5.5%（发行日 1 年SHIBOR +1.0503%），投资者无回售权，第4个计息年度开始，每三年票面利率递增3%。 4、小康股份：重庆小康工业集团股份有限公司（以下简称“公司”） 及控股子公司自 2017 年 1 月 1 日至 2017 年 10 月 31 日，共计收到政府补助 64,332,893.78 元，其中与资产相关的 4,286,250.00 元，与收益相关的 60,046,643.78 元。  四、投资建议 2018年新能源汽车补贴尚未落地，大幅度退坡预期加重，新能源汽车作为增长性确定的行业，建议关注电池产业链龙头有议价能力的公司，推荐：天赐材料（六氟磷酸锂价格下半年有望恢复性增长，产能扩建计划稳步推进，规模优势巨大）、宇通客车(龙头效应加速市场份额扩张，出口业务目前占比较小，可增长空间很大，公司长期逻辑不变)、杉杉股份(正负极产能全球第一，正极材料NCA进度国内领先，有望年底量产，负极经过产能扩张期，盈利能力有望恢复性增长)、比亚迪(积极布局上游资源，锁定成本优势，未来供应链有望逐步开放)。  五、风险提示 新能源汽车补贴超预期退坡，汽车销售增速不及预期。 13691316/30242/20171120 16:18 行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 3 / 10 目 录 一、本周市场表现................................................................................................................................................. 4 （一）本周汽车板块下跌-3.86% ........................................................................................................................... 4 （二）汽车板块估值下降，板块整体为21.16（TTM） ......................................................................................... 4 （三）汽车行业重点关注个股 ........................................................................................................................ 5 二、本周上市公司重要事件................................................................................................................................... 6 三、行业重要政策及新闻 ...................................................................................................................................... 7 四、停复牌一览表................................................................................................................................................. 8 五、风险提示........................................................................................................................................................ 8 六、合规提示........................................................................................................................................................ 8 图表目录 图表1： 本周汽车板块下跌-3.86% ............................................................................................................... 4 图表2： 汽车板块PE(TTM) ......................................................................................................................... 4 图表3： 重点公司盈利预测表 ....................................................................................................................... 5 图表4： 本周停复牌一览表........................................................................................................................... 8 13691316/30242/20171120 16:18 行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 4 / 10 一、本周市场表现 （一）本周汽车板块下跌-3.86% 本周汽车（申万）板块下跌-3.86%，同期沪深300下跌-0.80%，板块跑输大盘3.06个百分点。本周涨幅居前的个股是日盈电子、钱江摩托和秦安股份。跌幅居前的个股是：奥联电子、钧达股份和迪生力。 图表1： 本周汽车板块下跌-3.86% 资料来源：Wind资讯，联讯证券研究院 （二）汽车板块估值下降，板块整体为21.16（TTM） 本周汽车板块估值上升，板块整体为21.16（TTM），相对沪深300比值为1.47倍。 图表2： 汽车板块PE(TTM ) 资料来源：Wind资讯，联讯证券研究院 -15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%汽车(申万) 沪深300 13691316/30242/20171120 16:18 行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 5 / 10 （三）汽车行业重点关注个股 图表3： 重点公司盈利预测表 公司名称 股票代码 股价 2016A-EPS 2017E-EPS 2018E-EPS 2016A-PE 2017E-PE 2018E-PE 上汽集团 600104 33.22 2.90 3.15 3.49 8.08 10.55 9.52 长城汽车 601633 11.49 1.16 1.46 1.84 11.22 7.87 6.24 广汽集团 6012