碳酸锂：供需博弈 锂价区间震荡

碳酸锂价格近期呈现区间震荡。上周主力合约冲高回落，收跌0.70%至14万元/吨，持仓减0.79万手，呈现“近强远弱”结构。市场持续定价远期过剩预期，现货均价14.28万元/吨，环比+1250元/吨。上游长协保供为主，下游按需采购，备货积极性不高。供应端，上周SMM锂辉石精矿开工率47.16%，总产量22971吨。需求端，三元锂增产累库，铁锂增产去库，铁锂表现持续强劲。库存端，SMM四地社会库存及大样本库存均有所下降，下游、贸易商持续去库，上游小幅累库。

碳酸锂行业未来发展趋势显示供需关系持续变化。短期来看，枧下窝环评公示叠加远期供应增量预期压制盘面，强现实与弱预期激烈博弈。中长期，美非农数据爆冷，15%临时关税豁免锂等关键矿物，外部需求预期向好。国内政策红利包括电池消费税差异化调整、固态电池政策支持、《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》等，将长期优化资源供应结构。此外，新能源重卡规模化应用、青海盐湖开发、储能“十五五”规划及零碳园区建设，将对中长期供需平衡形成支撑。

本报告主要分析了碳酸锂市场的供需博弈及价格走势。核心内容涵盖价格波动、持仓结构变化、现货价格动态、供应端锂辉石精矿产量与开工率、需求端三元锂与铁锂表现差异、新能源汽车及储能电池销量数据、库存变化及结构分析。报告还探讨了短期市场压制因素与中长期政策支持方向，包括环评公示、远期供应预期、关税豁免、电池消费税调整、资源综合利用管理办法、新能源重卡推广等关键驱动因素。

当前碳酸锂市场处于供需博弈下的区间震荡状态。价格方面，主力合约近期冲高回落，呈现“近强远弱”结构，市场定价远期过剩预期。供应端，锂辉石精矿产量稳定，盐湖高产贡献增量，开工率有所下降。需求端，铁锂需求表现持续强劲，三元锂增产累库，新能源汽车销量稳步增长，储能电池开工率提升。库存端，下游及贸易商持续去库，但上游库存小幅累库。整体来看，市场强现实与弱预期激烈博弈，短期价格承压，但中长期政策利好与外部需求向好提供支撑。

投资碳酸锂需关注以下风险：首先，需检修复产情况，部分工厂可能因环评等因素影响产能释放。其次，需关注锂矿到港情况，进口量变化可能影响供应平衡。第三，需密切跟踪库存及仓单演变，库存水平直接影响市场供需关系。第四，需关注头部电池厂排产计划，其采购行为显著影响短期价格走势。此外，宏观经济波动、国际贸易政策变化、新能源行业政策调整等外部因素也可能对碳酸锂价格产生重要影响，需持续关注市场动态。